受近日国家调高收储价格影响，自上周末以来期价维持高位态势，今日更是高开上扬，期价维持高位震荡整理。主力CF506合约开盘152 0173 3840元，在14225元附近横盘整理后，期价在国家正式公布收储价格上调后一路上行，*高至14335元，此后一直维持在前期顶部趋于14245元上方附近整理，尾市收高14280元，上涨225点，成交量较上周五略减达44560手，盘中有所减仓，累计持仓31610手。
上周末中国棉花协会**届理事会第三次会议暨棉花形势研讨会召开，会议参会代表包括了涉棉各方，相关领导对国内2004/05年度的产需平衡表以及2005年种植面积作出了预测：由于今年棉花播种面积减少将导致产量降低，而全社会纺纱用棉量仍会持续增加，因此本年度供需缺口可能扩大100-140万吨；2005年全国棉花种植面积为7600万亩左右，较2004年减少950万亩，预计今年棉花总产560-580万吨，与高速增长的纺纱量相比，国内棉花产量的减少将进一步加剧棉花的供需矛盾。总体而言对市场传递的信号是后期棉花价格仍将上行。而另一方面，据郑商所上周末公布的注册仓单报告，截至3月25日，注册仓单一周增加193张，累计达1868张，有效预报的数字与此接近，因此在注册仓单利润依旧存在的情况下，棉花期货难以有效增加虚盘量，那么后市由谁愿意去承担高额的仓单价格也成为制约7、8月份合约价格的重要因素。再者国家宣布调高收储价格至12000元，与目前现货标准级皮棉价格接近，从本质上说此举意图更在于对即将面临的棉花播种面积起到一些积*的作用，稳定棉花新年度的生产。
技术形态上，今日期价高开收阳，期价上行主要受消息刺激所致，连续两日已出现大幅度的上涨，期价重新回到高点附近，KDJ交叉重新向上，仍有200多点的涨幅；但在需求等实质性利好未能有效带动下，期价突破高点存在压力，在收储支撑下，预计近阶段将会以区间震荡为主，投资者在方向难以明确的情况下，应以波段操作为主，维持区间操作思路。
（首创期货提供）
