中国乳业逐渐回暖，上游畜牧公司却持续亏损。国内*大原料奶供应商现代牧业（01117，HK）近日发布盈利预警，预计上半年亏损不少于5亿元。而在去年同期，现代牧业亏损5.66亿元。现代牧业表示，中国原料奶售价相比去年同期维持相对较低水平，现代牧业今年上半年的原料奶售价相比上年同期下降近11%是其亏损的主要原因之一。而在业内人士看来，中国原料奶价格受多种因素冲击严重，提升奶源质量才是中国乳业产业链优化、升级的关键。
两年亏损将超10亿
现代牧业仍未走出巨亏的旋涡。6月23日盘后，现代牧业发布上半年盈利预警报告，预计今年前六个月净亏损不少于5亿元。
现代牧业表示，亏损的主要原因有三点。**，2017年上半年，中国原料奶售价相比去年同期维持相对较低水平，现代牧业今年上半年的原料奶售价相比上年同期下降近11%，导致亏损。除此之外，蒙牛提出强制性现金要约收购全部已发行股份及注销现代牧业所有尚未行使购股权，今年3月21日结束后注销现代牧业授予管理层的购股权产生的非现金亏损。第三，应收贸易账的呆账拨备所致。
这已经是现代牧业连续第二年出现巨额亏损。去年前六月，现代牧业亏损超过5.6亿元，这也是2010年上市以来的首次亏损，现代牧业彼时表示，亏损原因主要是受进口大包粉和复原乳的冲击和影响，原奶市场形势严峻，导致销售困难，公司上半年总营收同比减少10%；二是上半年中国原料奶售价下跌，以及为了应对原料奶的销售难题而控制了奶牛数量；三是与Success Dairy II Limited订立的日期为2015年7月6日的购股协议向后者提供的价值调整承诺产生非现金公平值亏损，预期约为人民币4亿元。
而在乳业专家王丁棉看来，除上述原因外，导致现代牧业亏损的关键是过大规模的投资和企业可控成本无法降低，此外，饲料价格、员工工资等成本也是造成亏损的重要原因。
现代牧业连续两年亏损，作为其大股东的蒙牛（02319.HK）无法坐视不管。在现代牧业发布盈利预警的前几天，公司发布公告称旗下子公司将向蒙牛提供乳制品及提供服务，未来三年，乳制品供应建议年度上限分别为10.61亿元、18.99亿元及22.23亿元，提供服务的建议年度上限分别为人民币5227万元、约1.39亿元、约1.63亿元。
原料奶价格受冲击严重
现代牧业连续两年都把“中国原料奶售价售价低”作为巨额亏损的主要原因，那么，中国原料奶售价到底有多低？造成售价低的原因又是什么？
《财经》新媒体记者浏览农业部网站后发现，今年，生鲜乳价格持续走低。据测算，6月初，内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.45元/公斤，比前一周下降0.3%。
农业部提供的图表显示，今年1月以来，生鲜乳平均价格已由3.55/公斤元跌至3.45元/公斤。而河北奶协提供的数据显示，规模场和养殖小区生鲜乳交易参考价格已由2016年一季度的3.99元/公斤和3.59元/公斤降至如今的3.62元/公斤和3.2元/公斤。
中国食品产业评论员朱丹蓬在接受《财经》新媒体记者采访时表示，中国原料奶售价走低主要原因有二。“进口奶源对国产奶产生了一定冲击，但中国原料奶质量不高，企业不愿使用国产奶也是原因之一。”在朱丹蓬看来，如今的中国原料奶已不能用“过剩”来形容。“国产原料奶没有销路形成了所谓的‘过剩’，按照中国市场对牛奶需求的体量来看，目前不存在过剩。”
朱丹蓬认为，受益于“二孩”政策和消费升级，中国市场容量和需求都不小，缺乏销路的关键在于国产奶的质量无法匹配消费者和生产企业的要求。
相比于国产原料奶，对于中国消费者和生产企业来说，越发“物美价廉”的进口奶已成为他们的心头好，进口鲜奶量涨价跌进一步冲击国内畜牧公司。据测算，2016年，中国共进口鲜奶63.4万吨，同比增长37.8%，到岸平均价1.01美元/公斤， 同比降低4.2%。
朱丹蓬表示，在全球奶业市场中，传统欧美市场已接近饱和，中国市场成为新希望。“国外鲜奶生产商有针对性的向中国企业开价，这也是中国市场成为全球奶业焦点后引发的一系列产业链变革。”
现代牧业在去年年报中表示，预计今年下半年国内奶价有望温和上升，上游养殖行业正逐步走出低谷，中国乳业即将迎来新一轮的行业黄金周期。但王丁棉和朱丹蓬对此均表示“希望不大。”朱丹蓬表示，价格上升是受供求杠杆影响，国内奶价的上升意味着国家将限制外国鲜奶的进入，否则很难上升。而在消费水平加速向中高端进发的中国市场，消费者对国产牛奶仍有担忧，中国乳业产业结构水平和质量亟待提升。
自救顾此失彼 国家调控仍显不足
作为国内*大原奶供应商，现代牧业此前业务较为单一，业绩增长受制于下游采购商，一旦订单变化，便影响公司整体效益，甚至不得不杀牛倒奶以解困局，*终形成恶性循环。
现代牧业等畜牧公司正在尝试自救。近两年，现代牧业尝试从原奶供应商向产品品牌商转变，发展自有品牌液态奶。
去年，现代牧业自有品牌液态奶总销售额为人民币14.8 亿元，占集团总收入的比例为30.41%，集团用于生产自有品牌液态奶的原料奶占原料奶内外部总销售量的比例为14.95%。现代牧业认为，自有品牌液态奶的持续发展，丰富了本集团业务组合，提高了业务的灵活性。
发展自有品牌液态奶也是现代牧业“难兄难弟”西部牧业（300106.SZ）的选择。西部牧业在今年一季度报中透露，公司下属新疆西牧乳业有限责任公司推出多款常温、低温液态奶新产品已正式面向市场全面销售，各类功能性奶粉新品陆续向市场持续推出，去年5月，该公司还取得了婴幼儿配方乳粉生产许可证。
不过，西部牧业在财报中直言，由于属于新产品、新品牌，该公司在宣传推广、拓展市场过程中遇到了巨大的困难与挑战，造成了近年来经济效益的不断下滑。公司计划以“西牧乳业”为平台，加强与国内知名企业的合作，利用西部牧业资源优势与合作伙伴的营销渠道和人才优势，共同打造全国知名的乳制品品牌，努力提升该公司盈利能力。
朱丹蓬认为，像现代牧业和西部牧业这样的上游企业做下游产业会顾此失彼。“企业缺乏基础、团队、体系和资源，眉毛胡子一把抓是不行的，要术业有专攻。”
朱丹蓬表示，中国乳业产业链的优化、升级，不能通过禁止进口国外鲜奶实现。消费者的消费升级倒逼企业升级，企业升级将倒逼原材料奶源的升级，提升奶源质量仍是关键。
国家虽然出台了*严的奶业新政，希望藉此提高中国乳业产业结构水平和质量，但朱丹蓬认为力度仍不够。“仅靠企业获奖对中国乳业和奶农没有任何帮助，应从源头抓起，从产业政策等方面扶植奶农，并加强对消费者的科普、教育和宣传，这样中国乳业才能向健康、有序、良性发展。”作者：王玮
