内弱外强 价差逆向扩大

　　内外价差

　　上周国际棉花市场强势反弹，主力合约重新站上60.00美分并持续向上。周中在美国农业部美棉实播面积报告发布之后，数据远不及预期，期棉应声大幅走高；后随着减产预期持续发酵、美棉销售数据强劲以及美国就业数据良好等利好因素共同提振之下，期棉持续上行。整体来看，在基本面因素利好以及外围市场强势回弹等因素支撑之下，ICE期棉上涨至近4个月高点。ICE期棉主力合约(12月)周四结算价62.95美分/磅(周五为休市)，较前一周五涨3.45美分/磅。受其影响，国际棉花现货亦大幅上涨。其中Cotlook A指数周五为70.7美分/磅，较前一周五涨2.5美分/磅；FC Index M为70.51美分/磅，较前一周五涨1.91美分/磅。

　　国内方面，上周储备棉政策落地，实实在在的成交有力的说服或反驳了市场上的种种猜测，郑棉表现的较为冷静，步步为营，持续上涨。国内棉花现货实际成交行情也稳步回升，但并未恢复至6月中旬的水平。周五价格高于上一周末，但周均价仍低于前一周整体水平。CC Index3128B周均价为1152 0173 3840元/吨，低于前一周34元。

　　相较而言，上周棉花市场整体表现为外强内弱，内外棉现货价差逆向拉大。周五(7月3日)中国棉花价格指数(CC Index3128B)为12003元/吨，低于同日Cotlook A指数1%关税下折人民币价格358元/吨，这一价差较前一周末扩大276元/吨。