一周主要回顾与展望：根据国家统计局统计，2021 年1-3 月社会消费品零售总额累计值10.52 万亿元，同比上升33.9%，服装鞋帽类商品零售额累计上升54.2%。3 月当月社会消费品零售总额3.5 万亿元，同比上升34.2%。2021 年1-3 月网上实物商品零售额实现约2.3 万亿元，同比增长24.4%，占社会消费品零售总额的比重达到21.9%。
上周纺织服装板块表现弱于市场。2021 年4 月16 日至2021 年4 月23 日期间，申万纺织服装指数下跌2.47%，弱于申万A 指数5.09 个百分点。 其中，服装家纺指数下降3.09%，弱于申万A 指数5.71 个百分点；纺织制造指数上周下降1.23%，弱于申万A 指数3.85个百分点。
近期重点回顾：
聚美丽大会：中国化妆品市场规模快速上升，19 年达到692 亿美元，位列全球第二，同比增速13.8%，增速远高于全球成熟市场。功效性护肤品行业高景气的持续性强，市场集中度高，本土品牌优势明显，市占率提升空间大。（1）化妆品品牌由原来以营销与渠道驱动逐渐转向研发创新驱动，未来看好线上渠道占优、具备研发创新能力的化妆品品牌商，推荐贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化、丸美股份。（2）在化妆品行业高速增长的背景下，ODM 龙头公司有望充分享受享受下游红利，推荐青松股份。
南*电商20 年业绩点评：公司公告2020 年报，归母净利润同比下滑1.5%，业绩低于市场预期。2020 年实现收入41.7 亿元，同比增长6.8%，归母净利润11.9 亿元，同比下滑1.5%，扣非归母净利润11.0 亿元，同比下滑3.7%。公司核心竞争力稳固，具备竞争力的性价比的供应链有望推动公司不断演进。淘系渠道流量规则变化对公司GMV 和货币化率有一定影响。公司20 年业绩承压，积*布局新渠道，重塑企业长期竞争力，下调“买入”评级至“增持”。
珀莱雅年报及一季报点评：公司发布2020 年年报及2021 年一季报：20 年归母净利润4.8亿元，同比增长21.2%，21Q1 归母净利润1.1 亿元，同比增长41.4%，符合预期。公司线上渠道持续高速增长，彩妆品类迅速增长，其他自有品牌孵化初现成效，业绩持续保持良好增长。由于线下渠道有所调整，下调21/22 年，新增23 年盈利预测。公司是国货化妆品龙头公司，新媒体营销能力突出，坚持大单品策略，彩妆品类有望突出重围，维持“买入”评级。
投资建议：近期纺织服装企业年报出炉，2020 年稳中有进，伴随经济持续复苏，服装等可选消费有望接力21 年高增长。 推荐：1）服装：比音勒芬、海澜之家、太平鸟、地素时尚、森马服饰、安踏体育；2）家纺：水星家纺、罗莱生活、富安娜；3）化妆品及电商：华熙生物、爱美客、珀莱雅、青松股份、贝泰妮、安克创新；4）纺织制造：健盛集团，下周ODM 龙头华利集团询价，建议关注申洲国际和全球运动鞋ODM 龙头华利集团。
风险提示：若新型冠状病毒感染肺炎疫情持续时间较长，业绩可能不及预期。
