8 月3 日，国务院印发《全民健身计划（2021―2025 年）》，提出到2025 年，经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%（2020 年为37.2%），全国体育产业总规模达到5 万亿元的目标。
简评
全国体育产业总规模未来五年有望按照9.2%的复合增速发展。根据国家统计局，2019 年全国体育产业总规模为2.95 亿元，同比+10.9%。如果以2025 年5 万亿规模计算，2019-2025 年全国体育产业总规模CAGR 达9.2%。其中，体育用品及相关产品销售等规模4501 亿元，同比+9.4%，体育场地设施建设总规模940 亿元，同比+45.5%。
体育运动人群渗透率、户外运动参与度有望持续提升，利好运动服饰行业发展。《计划》鼓励广泛开展全民健身赛事活动，尤其强调青少年、老年人群、农民等人群，有利于推动体育活动参与度提升；并普及推广冰雪、山地户外、自行车等户外运动项目，巩固拓展“三亿人参与冰雪运动”成果等。伴随2022 年北京冬奥会即将举办，冰雪等户外项目参与度有望向上，叠加体育运动人群渗透率提升（按照计划将增加152 0173 3840 万经常运动人数），显著利好专业运动服饰与用品的销售。
近五年中国运动服饰规模复合增速达13.5%，行业集中度持续提升。根据欧睿，2015-2020 年，中国运动服饰市场规模从1669 亿提升至3150 亿，CAGR 达13.5%，头部公司CR3/CR5 从45%/58%提升至58%/71%，行业集中度持续提升，头部品牌影响力有望继续增强。
《计划》中提到，到2025 年新建或改扩建2000 个以上体育公园、全民健身中心、公共体育场馆等健身场地设施，补齐5000 个以上乡镇（街道）全民健身场地器材，配建一批群众滑冰场，数字化升级改造1000 个以上公共体育场馆。此举将推动室内外健身器材的采购，促进相关产业发展。
投资建议：2021 年以来国内运动服饰行业景气度持续提升，国产运动品牌凭借产品力和国潮营销，保持快速增长，我们重点关注运动服饰相关标的安踏体育、李宁、华利集团、申洲国际、以及运动器械供应商舒华体育。
