国泰君安国际：香港零售业强劲复苏 利好相关消费股

根据香港特区政府统计处，2018年3月香港的零售业总销货价值临时估计为398亿港元，同比上升11.4%，**季度零售业总销货价值约上升14.3%，显示整体香港零售业复苏趋势十分强劲。

从3月份各主要类别的销货价值来看，增长*显著的是珠宝首饰、钟表及名贵礼物同比上升23.1%至6，841百万元。药物及化妆品同比上升16.5%；百货公司货品同比增长17.7%；衣物、鞋类及有关制品同比上升11.6%。从**季度情况来看，增速**的类别分别为珠宝首饰、钟表及名贵礼物（+23.1%），电器及其他未分类耐用消费品（+21%），药物及化妆品（16.9%），和衣物、鞋类及有关制品（16.8%）。

根据香港旅游发展局对**季度内地访港旅客人数的统计， 在1月下滑5.5%后，2、3月随之强势反弹，分别同比上升13.6 / 12.6%，延续去年下半年的复苏趋势不变。所以内地旅客*青睐的消费类别，如珠宝首饰、钟表及名贵礼物、药物及化妆品录得较好的升幅。值得注意的是，一季度电器及其他未分类耐用消费品增长也十分突出，显示香港本地消费需求有所上升。

我们认为今年在旅游业持续回暖，本地消费意愿上升的推动下香港零售业将维持复苏态势不变，所以今年2月初为大家推荐的相关香港消费股涨势不错，如香港化妆品零售龙头莎莎国际(5.62, -0.01, -0.18%)（00156 0190 2607.HK），香港珠宝首饰龙头周大福（01929.HK）、六福珠宝（00590.HK），和估值相对吸引的周生生(17.36, 0.00, 0.00%)（00116.HK），坐拥海港城和时代广场的香港商业地产公司九龙仓（01997.HK）、持有香港SOGO百货的利福国际(15.497, 0.00, 0.00%)（01212.HK）。