5月棉花供需形势分析月报

　　【特点】国内外棉价环比上涨

　　【走势】储备棉投放充足，年度供需格局宽松，但纺织企业订单良好对棉价形成支撑，预计短期内国内棉价将震荡上行。新年度全球棉花供应偏紧，天气不利因素支撑国际棉价坚挺。

　　【详情】

　　(一)国内棉价环比上涨。5月份，纺织企业棉花库存下降，购棉积*性增强，储备棉成交率持续上升。据《中国棉花工业库存调查报告》采购意向调查显示，本月准备采购原料的企业占74.7%，环比提高7.6个百分点。截至5月31日，储备棉轮出累计成交109.3万吨，成交率64.0%。国内皮棉销售进度有所加快，据国家棉花市场监测系统数据，截至5月25日，全国棉花销售率为75.5%。5月份，国内3128B级棉花月均价每吨152 0173 3840元，环比涨1.8%，同比跌1.6%。郑棉期货主力合约(CF901)月结算价每吨18805元，环比涨22.2%，同比涨20.9%。

　　(二)国际棉花价格上涨。本月上旬，受美国农业部调减下年度棉花产量和期末库存量等利好因素影响，国际棉花价格持续上涨。中旬，美元指数持续上涨对国际棉价有所抑制，国际棉价回调。下旬，全球主要棉区天气不利于棉花生长，美元走弱带动国际棉花再度上涨。5月份，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅94.48美分，环比涨2.4%，同比涨6.6%。

　　(三)内外棉价差小幅扩大。CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨13084元，比中国棉花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低2684元，价差比上月扩大87元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级棉花)月均价每磅95.32美分，1%关税下折到岸税后价每吨14883元，比国内价格低885元，价差比上月扩大10元；滑准税下折到岸税后价每吨15800元，比国内价格高32元，价差比上月缩小127元。

　　(四)棉花进口环比下降，纺织服装出口环比大涨。据海关统计，4月份我国进口棉花10.50万吨，环比减2.2%，同比增0.2%。1-4月我国累计进口棉花44.88万吨，同比减6.3%。其中，美国、印度、乌兹别克斯坦、巴西是我国主要的棉花进口国，进口量分别占进口总量的63.3%、9.2%、7.6%、6.5%。4月份我国纺织品服装出口214.86亿美元，环比增51.7%，同比减0.6%。1-4月我国纺织品服装出口额累计791.00亿美元，同比增3.4%。

　　(五)纺纱量环比下降，纱线价格环比上涨。据国家统计局统计，4月我国纺纱量为288.9万吨，同比增1.0%，环比减2.3%。2018年1-4月份，我国累计纺纱量1093.4万吨，同比增2.9%。受纱产销率提高及原料价格上涨带动，纱线价格环比上涨。据《中国棉花工业库存》报告，截至5月11日，调查企业纱产销率为104.3%，环比提高4.2个百分点，同比提高7.5个百分点。5月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨23608元，环比涨1.8%，同比涨0.7%。

　　(六)2018/19年度全球棉花产量调减。国际棉花咨询委员会(ICAC)5月*新预测，2018/19年度全球棉花产量较上年度调减29万吨至2568万吨，其中印度调减7万吨，美国调减17万吨，中国调减6万吨；调增全球棉花消费量122万吨至2671万吨，其中印度调增27万吨，中国调增21万吨，巴基斯坦调增11万吨，孟加拉国调增22万吨；贸易量调增54万吨至924万吨；全球期末库存调减103万吨至1828万吨，为近5年*低水平。全球除中国以外地区的库存消费比为56%。

　　(七)地方动态。新疆棉区4月和5月呈现降水偏多、气温偏低和局部风灾等天气，棉花生长发育较往年偏慢。棉价延续上涨趋势，现货交易保持良好。河北棉花播种结束，播种面积较上年持平略增。受4-5月主产棉区雨量较多影响，棉苗生长差于常年。江西气候条件总体适宜棉花生长，受连续阴雨天气影响，棉田杂草生长较快，未发生严重病虫害。甘肃棉花播种和出苗期气温偏低，不利于苗期生长，棉苗病害普遍。

　　(八)后期走势。预计短期国内棉价将震荡上行，国际棉价有望继续上涨。本月，郑棉期货主力合约(CF901)日均结算价从15日每吨16460元上涨到31日每吨18805元，涨幅14.2%。从供需基本面看，储备棉投放充足，新棉上市前市场可供资源充足。纺织企业棉纱产销率104.3%，服装出口较上年度持平略涨，企业棉花原料库存为1个月左右，消费需求平稳。期货价格的大幅上涨主要是市场炒作天气题材，5月新疆连续发生大风、降温和沙尘天气，美国德州核心棉区干旱，引发市场恐慌。从后期走势看，IMF预计2018年全球经济增长率为3.9%，为2012年以来的*高水平。经济增长带动纺织服装需求增加，棉花消费量稳步增长。ICAC将2018/19全球棉花消费量调增122万吨至2671万吨，全球期末库存调减103万吨至1828万吨，为近5年*低水平。印度、美国和中国等主产国棉花产量下降，全球棉花预估2568万吨。（农业农村部市场与经济信息司）