春节过后,国内棉花期现价格表现平平,即使节后外棉略有上涨,国内也表现的比较沉闷,但在上周ICE棉花期货大幅上涨后,美棉出口销售再次超出了市场预期,ICE棉花期货又站上了81美分/磅。尽管3月12日储备棉就将轮出,国内棉花供大于需的局面未有改变,价格难以出现大涨,但也不易过分看空。
虽然当前棉纺企业采购新棉意向较弱,库存足够用到3月份,但均对储备棉摩拳擦掌,希望能够低价竞买棉花。以现在ICE棉花维持在80美分/磅之上测算,储备棉轮出底价低于152 0173 3840元/吨的概率较小,加价竞拍情况很可能会出现,这对现货价格有较强支撑。原先市场预计ICE棉花保持在75美分/磅附近愿望落空,美国基金在美棉销售带动下将仓位移至5月合约后,不太可能让价格出现较大跌幅。因为现在净多单仍维持在8.3万手左右,如果不通过拉升-调整-再拉升,很难获利。
中期来看,棉花供给依然很充足。现在国内棉花销售过半,250多万吨的新棉加上储备棉足以让国内棉花保持较低价格。如果棉花上涨到16000元/吨附近时,轮出时间延长至9月份的预期也不会落空。临近3月份,美国种植棉花意向报告出台,以现在的价格推测,不仅美国种植面积增加,而且印度种植面积也会增加,国内则继续维持稳定。因此在天气稳定的条件下,棉花不会出现价格大涨行情。
长期来看,棉花价格自2016年见底以来,底部价格在逐步抬高。放眼其他商品,国内工业品的价格因供给侧改革早已见底,只是因为全球农产品连年丰收而价格维持低位,但*近美国大豆期货已经走出了底部,玉米和小麦价格也在反弹之中,化纤也因石油价格而数次调价,在物价有通胀苗头的背景下,棉花价格难以跌回14600元/吨以下。随着储备棉的逐步去库存,决定了棉花远期价格将逐步上涨。
在棉花行情演绎中,棉花不止苟且,还有诗和远方。短期利空、长期利多将是棉花未来的发展大势。(宏源期货 肖锋波)