棉花期货现季节性调整需求

   上周，郑棉期货价格创出“四连阴”，并跌破近期152 0173 3840元/吨重要支撑位。分析人士认为，目前抛储结束，对市场影响回归中性，外盘偏弱对郑棉缺乏支撑，棉花新作陆续上市，预计棉价存在季节性调整需求。

　　棉价面临调整

　　外盘方面，美国农业部10月份供需报告下调美国新棉产量，但受两次飓风影响，下调幅度明显不及预期。与此同时，美棉出口销售数据疲软，对盘面支撑不足。在全球丰产预期下，国际棉价偏弱震荡。

　　美国农业部（USDA）发布的周度出口销售报告显示，截至10月12日当周，美国2017/2018年度陆地棉出口净销售253200包，较之前一周增加64%。当周棉花出口装船量为86100包，创市场年度低位，较之前一周减少27%。分析人士认为，装船数据的疲弱抵消了销售数据回暖带来的利好，ICE期棉整体偏空。

　　国内抛储方面，目前年度抛储结束，新旧棉无缝交接，棉价平稳过渡，对盘面影响回归中性。

　　此外，目前正处于棉花新作采摘及上市阶段。据方正中期期货农产品组介绍，当前棉花采摘进度加快，内地进度较快，河北地区已过半。“由于今年棉花质量较好，人工费增加，棉花成本提高，棉农目标价位较高。”

　　“近期，各地棉花加紧抢收，目前市面上上市的新棉销量并不乐观，轧花厂开工率低。后续新花将陆续上市，市场会有一定压力或季节性调整需求。但在年度有缺口的背景下，预计价格调整空间有限。棉纱方面，纺企订单逐渐恢复，棉纺织产品价格全面回升，外纱优势显现，内纱出口受影响，纱价亦存在压力。但相比棉花，棉纱价格表现抗跌，纱花价差扩大，上方卖保压力增强。”该小组分析认为。

　　棉纱持仓基本为套利单

　　现货市场上，截至上周五，国内皮棉现货价格维持稳定，目前国内各地棉产区轧花厂三级皮棉出厂价报价在152 0173 3840元/吨-15900元/吨，与前周持平。

　　籽棉收购方面，据了解，目前新疆地区籽棉报价普遍在7元/公斤以上，新疆六师定价7.0元/公斤（衣分38.5%，长度28mm），每增加一个长度加价0.05元/公斤，增加一个衣分加价0.1元/公斤，高于去年同期价格。

　　“由于籽棉价格仍较高，当前轧花厂开工率仍低，厂家手里持有皮棉货源有限，部分厂家暂仍挺价，支持皮棉价格难跌。”方正中期期货农产品组解释说。

　　广州期货农业研究组谢紫琪分析认为，由于原先纺企大量囤积国储棉，库存比较充裕，新花销售较为艰难。此外，内外棉价的高价差、预期的新花高产量，均对棉价上行构成较大压力。整体市场预期中性偏空。

　　棉花棉纱之间的价差始终维持高位。值得一提的是，棉纱期货1801合约与花棉纱套利的持仓手数在盘面上保持同步。“也即是说，现有的棉纱持仓基本为花纱套利的持有者。如果该部分持仓不进入到交割月，需要进行反向套利（卖棉花买棉纱）退出，后期可能会进一步将该价差推高到8000元左右。”谢紫琪补充道。