需求恶化，PTA振荡走弱

行情回顾：

上周PTA期价横盘振荡，截至上周五收盘，PTA2009报收于3556元/吨，周跌幅36元/吨或1%。PTA现货为3480元/吨，周涨幅5元/吨或0.14%。PTA基差为-76元/吨(-5)。

基本面分析：

多空交织，原油窄幅振荡。OPEC报告显示，6月OPEC原油产量降152 0173 3840万桶至2227万桶/日，减产执行率超****。8—9月OPEC将减产770万桶/日，伊拉克及其他产油国补偿性减产84.2万桶/日。俄罗斯生产商8月将比7月增产约40万桶/日。7月10日当周，美国原油库存意外减少749.3万桶，汽油库存减少314.7万桶，馏分油库存减少45.3万桶。上周美国国内原油产量持稳在1100万桶/日。中国6月生产原油1624万吨，加工原油5787万吨，增长9.0%。1—6月加工原油3.2亿吨，同比增长0.6%。OPEC减产效果良好，8—9月将按计划下调减产量。美国原油及成品油库存减少，但疫情新增病例仍在持续攀升，或阻碍需求恢复进度。技术上国际油价运行至前期跳空缺口附近面临较强阻力，预计短期油价区间振荡为主，布油参考区间41—47元/桶。

国内外PX检修装置部分重启。国际方面，韩华化学1#70万吨、韩国SK 130万吨装置已经重启，韩国S-oil 80万吨、日本JX两套共计82万吨、埃克森美孚2#42万吨、泰国PTT 2#77万吨计划近期重启。国内方面，中金石化160万吨计划10月份检修40天，海南炼化2#100万吨计划近期重启。中化弘润80万吨、福化工贸2#80万吨装置停车中重启待定。上周国内PX负荷持稳在81.9%。PX价格在548美元/吨(+6)，折合PTA成本3575元/吨。PX-石脑油价差在162美元/吨(+29)。新装置方面，东营威联化学100万吨新装置计划8月投产，中化泉州80万吨计划12月投产。

聚酯及织造开工继续下降。PTA装置方面，嘉兴石化220万吨、利万聚酯70万吨、天津石化34万吨、蓬威石化90万吨、汉邦石化1#60万吨、佳龙石化60万吨停车中重启待定。宁波台化120万吨推迟至8月检修。福海创450万吨7月9日降负运行，目前已恢复正常。恒力250万吨新装置全部顺利投产负荷9成。上周国内PTA负荷较前一周下降1.6个百分点至89.1%。需求方面，上周聚酯负荷较前一周小幅下降0.2个百分点至86.6%，江浙织机负荷较前一周下降1.2个百分点至57.5%。本周聚酯存在多套装置落实其减产计划，下周仍存在将近55.6万吨装置检修预期，但是江阴三房巷以及绍兴佳宝累积60万吨聚酯本周顺利重启出料，上海远纺40万吨聚酯瓶片计划7月20后重启，华宏15万吨短纤计划7月下旬重启或对冲部分减产的影响，因此预计下周聚酯开工稳中下滑至86%附近。终端织造行业依旧处于传统淡季，目前新订单接单情况并无明显起色，需求依旧偏弱。

结论及操作建议：

恒力新装置正常运行，供应持续增加，终端需求受淡季制约。上周五PTA主力增仓下破60日线，但原油区间振荡成本端仍存在一定支撑，预计短期PTA期价维持振荡偏弱走势，关注3450点一线支撑。