PTA产业链一片暗淡，下游利好难改市场颓势

　在PTA产业链一片暗淡之下，下游涤纶长丝突发利好，市场出现连续3天的高产销。但业内人士认为，在货源供应充裕、原料价格下行等利空影响下，下游涤丝这种“昙花一现”的行情难以持续，PTA市场并未形成持续反弹的动能，颓势依然难改。

市场供应充足

山东中海化工集团有限公司市场部经理李宏表示，近期PTA主流供应商回购现货放缓，同时供应面充裕，市场价格每吨已下跌1000元左右。

据了解，近期四川能投100万吨/年PTA新装置投产，宁波台化120万吨/年PTA装置重启。虽然上海石化40万吨/年PTA装置开始检修，但国内PTA开工负荷上升至86.5%，依然处于高位。

PTA期货市场也大幅下滑。虽然贸易战影响走弱，但供应带来利空，且商品市场集体走跌，主力合约152 0173 3840价格大幅下挫，上周创下5352元/吨新低。业内人士分析，由于市场成交不佳，PTA价格大幅下挫，生产利润下滑，但当前PTA吨产品仍盈利550元左右，因此生产厂家降负荷意愿较低。加之晟达装置投产，且前期检修装置重启，供应有增加预期，预计PTA市场仍将维持弱势。

原料成本塌陷

从PTA原料PX来看，今年恒力PX装置正式投产，货源供应增多、价格下行，难对PTA市场形成成本支撑。

据了解，3月24日，恒力**套250万吨/年PX装置投产；5月上旬，另一条225万吨/年PX生产线也投料生产，总产能高达450万吨/年。

李宏表示，目前恒力石化PX产能占我国总产能的24.3%，日产量在8000~9000吨，其PX全部自供下游，直接通过管道进入PTA工厂。恒力旗下PTA产能为660万吨/年，理论上PX年需求量在435.6万吨，后期PX装置负荷提升后，将完全实现自给自足，而新装置投产之前，其原料PX约一半采购国产PX，另一半通过进口船货所得。这就意味着恒力未来将停止PX采购，亚洲PX直接转向供应过剩，日韩、印度等PX出口大国面临巨大压力，PX高利润时代一去不返，开启拼利润、拼价格竞争模式。

据金联创统计，目前国内PX开工率在81.78%，随着恒力石化450万吨/年PX装置满负荷运行，洛阳石化22.5万吨/年检修PX装置重启，货源供应有增加预期。

业内人士分析，随着国内供应的持续增加，特别是大连恒力实现PX自供后，对PX船货需求几无，日韩供应压力增加，部分企业存在下调开工意向，预计短期PX市场偏弱震荡，难以在成本面上对PTA形成有力支撑。

需求托举无力

山东省化工研究院副院长孟宪兴表示，近期PTA下游涤纶长丝市场价格下跌至近2年低位，且长期面临生产亏损的局面下，市场开始反弹，出现连续3天的高产销。但因下游库存维持高位，接货依旧谨慎，难以带动PTA价格上涨。

据了解，5月底终端坯布库存在40天左右，去库存压力较大。“织机开工负荷降至75%左右，如果去库存不顺利，则织机开工负荷将继续下降。终端工厂阶段性补货之后需要时间消化涤丝库存，市场缺乏持续性利好支撑，涤丝高产销局面很难维持。预计6月上旬，涤丝产销将重新进入低迷期。”孟宪兴表示。

从宏观环境来看，中美贸易战进入僵持阶段，双方态度强硬暂无*新重大消息出现，人民币汇率保“7”压力较大。宏观环境不佳，或加速纺织服装产业及订单向越南为主的东南亚国家转移。5月国内纺织市场不旺，6月也恐难有实质好转，纺织工厂新增订单不多，原料需求下降，进而打压PTA市场。

综合来看，在坯布库存偏高的前提之下，涤丝高产销是“昙花一现”的行情，且在涤纶原料高结算价格下，涤丝处于成本线上下，涤丝工厂降价跑量也属无奈之举。预计短期涤丝后市难言乐观，因此PTA暂不具备持续反弹动力。