PTA总算起飞，7月延续去年的大涨吗？

　6月以来，PTA走出“振荡筑底→企稳回升”的态势。截至目前，PTA突破5500元一线，短期延续反弹趋势。我们认为：PTA在利空出尽后，来自成本、供需、宏观等方面的利多加码，是PTA走势反弹的驱动力。

那么7月即将到来，PTA会延续去年7月份大涨的行情吗？

上游送来利好东风

得益于中美贸易紧张局势缓和、OPEC延长减产可能性提升及美伊冲突持续升级等一系列宏观消息的利好刺激，原油市场本周大幅收涨。原油和石脑油的上涨一定程度上阻止了PX市场的下滑趋势。

短期来看，部分PX装置检修如福化华南152 0173 3840万吨/年的PX装置停车检修，计划检修至7月底等，加之原油市场的强劲表现，预计PX短期震荡上行。

装置检修成为焦点

6月中旬国内装置频频检修，加上同期在停车的装置和即将停车的装置，近期共有12套装置有减产停产计划，因此导致市场对短期供应的担忧。但从检修计划上看，6月底大部分装置会恢复生产，尤其PTA加工费回到1500元/吨以上时，高额的利润驱使下，PTA的生产积*性会比较高，今日就传出新凤鸣220万吨装置计划9月份投产的消息。

因此，装置检修的利多为阶段性的，随着加工费的回升，装置的生产积*性恢复，PTA的供应会再度明显上升。所以近期的装置检修已然成为市场过份炒作的焦点。

需求方面，近期国内聚酯企业停产减产与复产行为并存，整体来看近期聚酯企业开工将稳中有升；近期下游企业积*补库和备货，市场交投较为活跃，聚酯工厂方面由于当前库存量处于低位，开工将继续处于高位，短期内对PTA需求将有提升。

7月份会延续去年的大涨吗？

今年和去年相比，在很多方面都发生了显著地变化，所以再次重演去年的那波行情基本上不太可能。仓单比去年同期高了好几倍，去年同期是去库趋势，而今年确是累库趋势，去年现货价格坚挺，现货价格**期货价格上涨，今年现货价格松动，期货价格**现货价格下跌，去年资金和席位做多为主，今年资金和席位做空为主。所以我们认为，基本上不太可能出现复制去年那波大涨行情。

所以我们预测7月份的PTA：宏观环境暂时稳定，但是不确定因素还有很多，另外装置方面，不排除PTA装置继续因超负荷生产或出现短停的现象。福海创450万吨装置7月初面临检修，以及悬而未决的恒力1号线，仍存在许多不确定因素。

但下游聚酯整体开工相对乐观，刚性需求仍存，因此估算7月份PTA市场仍保持去库格局，市场价格保持高位震荡态势。后市仍要密切关注宏观方面及原油的变动。