观点：
昨日
4月USDA公布的全球棉花供需预测报告影响中性偏多。隔夜美棉持续上涨，国内外联动。美棉签约进度依然慢于去年同期水平和近五年均值水平，但销售节奏没有减慢迹象，预期美棉价格跌破前低的可能性降低。印度国内棉价保持高位。中国巨量储备去库存化施压全球棉价，印度CCI*低收购价托底棉价，国内外棉价走势相对独立。美棉维持长线震荡思路。
操作建议：
1. 趋势操作：
郑棉：震荡偏弱运行，建议逢反弹沽空
美棉：长线震荡，波段操作
2. 套利操作：无
重要监测点：
1. 国内现货市场价格走势
2. 外盘走势
3. 美棉出口情况
风险因子：
1. 国际原油价格走势
2. 中国新棉收购政策
3. 印度棉花销售政策
行业要闻及监测指标变化
（1）美棉持续走高；ICE注册仓单折合358（+4）张合约；截止4月5日，CFTC基金期货净多单增加，持仓占比-10.27%。
（2）昨晚郑棉再度涨停。纺织企业库存水平较低，阶段性补库推升棉价。仓单有效预报量412（0）张，注册仓单量402（-8）张。
（3）国际市场方面，昨晚USDA供需预测报告调高中国的巴基斯坦棉花消费量，美棉产量和出口量未作调整，影响中性偏多。美棉签约进度持续低于去年同期水平和近五年平均水平，但随着美棉价格走高，签约节奏没有减慢迹象，后期价格走低的可能性降低；受棉花减产影响及印巴运输成本低影响，巴基斯坦进口印度棉数量大幅增加，印国内棉价走高，高于MSP；受TPP效应拉动，越南棉花进口量大幅增加。
（4）国内市场方面，中国棉花价格指数CC Index3128B为1152 0173 3840（+48），进口棉价格指数FC Index M为69.46（+0.49）。轮出细则迟迟不出台，纺织企业存在补库需求，现货市场棉价普遍上调。纺织市场订单逐步增多，国产纱价格跌势趋缓，进口纱价格优势减弱。粘短价格相对高位运行；涤短价格受原油走势影响出现波动，棉涤比价处于较高水平；化纤及新型纤维对棉花的替代趋势短期内难以逆转。
