东吴期货：人民币贬值预期增强，PTA携手棉花演绎小阳春行情

     周二PTA期货小幅上涨。主力合约TA1205以8342开盘，高开2点，开盘价户震荡回落，*低下探8300后再次震荡回升，*高至8398，至收盘上 涨34点收于8374，持仓量增加3.3万手至38万手，成交量为86（-5）万手。1月合约上涨104点收于8592，较5月合约升水218点，再次扩 大。

    从盘后持仓情况来看，TA1205合约中粮期货多单增仓41手至1152 0173 3840手，国联期货空单减仓228手至19236手。从持仓结构来 看，前20名持仓量中净空单持仓量为31827（+6565）手。12月6日PTA注册仓单为200张，减少0张，有效预报为599张，合计799张 （3995吨PTA）。

    国际油价方面，市场等待即将召开的欧盟新峰会结果，12月6日纽约原油期货1月合约上涨0.29美元或0.29%收于101.28美元/吨，ICE布伦特原油1月合约上涨1美元或0.9%收于110.81美元/桶。

    上 游石脑油现货价为903（+11）美元/吨CFR日本，MX现货价格为1178(+0）美元/吨FOB韩国，亚洲PX现货价格为1400（+22）美元 /吨FOB韩国，PTA动态保本价在8230元/吨附近。PX-石脑油价差为495美元/吨，PX盈利145美元/吨。

    现货方面，气氛也相对较好，价格继续小幅上涨。内盘江浙PTA现货成交价为8450（+50）元/吨，外盘台湾产PTA成交价为1085（+10）美元/吨，折合人民币价8661元/吨。

    下游市场聚酯涤纶产品价格普涨50-100元/吨。 江浙地区主流工厂涤丝产销维持较好，多数100-150%，部分8-9成。涤纶短纤工厂已无库存。

    终端市场，12月6日中国轻纺城总成交量为677（-6）万米，长丝布类成交589万米，短纤布类成交88万米，其中棉布33万米，TC布约14万米，TR布约27万米，人棉6万米。

    技术面上短期均线多头发散。

    综 述：周二PTA期货继续震荡上行，宏观面欧债危机前景不明朗，标普将15个欧元区国家列入降级观察名单，并称德国与法国可能失去AAA信用评级，加重了市 场忧虑，做多信心明显不足，经过大幅杀跌商品处在阶段性低位，继续深跌也较难，市场各国政府拯救经济的政策也有所期待。近期同属纺织原料板块的棉花和 PTA期货都走出持续小阳春行情，在疲弱的市场中表现抢眼。个人认为和人民币汇率变化有关，人民币兑美元连续第五个交易日触及跌停表明人民币改变单边升值 趋势，未来贬值预期增强，或短期改善国内纺织企业出口困境。PTA基本面目前也表现相对偏强。受伊朗和叙利亚局势紧张影响，国际油价坚挺上扬，不理会全球 经济下滑风险。为整个石化产品带来很强成本支撑。PTA下游聚酯涤纶销量虽然较上周的高峰时段有所回落，但依然表现良好，工厂库存大幅下降，全面推涨切 片、短纤和长丝价格。元旦春节同在1月份，聚酯工厂备货热情也有所激发，PTA现货价重心稳步上移。经过11月以来整个产业链上的限产，上下游市场重新进 入相对平衡的格局，行情整体企稳回升，但终端纺织需求未有好转迹象，聚酯涤纶旺销更多是下游工厂和贸易商在低价位集中补库存需求的释放，持续性不会太久， 仍需关注11月份国内宏观经济数据及政府的经济政策变化。PTA期货短期继续延续小幅攀升格局，8400-8500区域震荡或加大。