2015/2016年度,全球棉花产量急剧下降500万吨至2090万吨,下降幅度为19%。随着消费好转,棉价于2016年3月底触底反弹,出现趋势性上涨行情。但是,今年想复制2016年行情难度较大。**,虽然棉价跌至生产成本附近,但由于政策激励,棉花种植面积下降幅度有限。中国、美国均对棉农进行相应补贴。印度也有MSP的收储计划,收储价逐年上调。其次,过低的价格可能带来悲观预期,致使抛储成交率下降。近期的单日成交率一度跌破30%,一定程度上减少了市场供应。*后,内外价差过小会减少进口需求,但目前价差水平在152 0173 3840元/吨以上,外棉还有一定竞争力,进口预计难有明显减少。