因担心美联储可能缩减货币刺激措施，同时全球*大棉纺市场中国流动性趋紧，信贷紧缩导致周一中国金融市场遭受重挫，这可能进一步放缓中国 对
周一ICE
国内由银行间隔夜拆借违约引发的国内资金趋紧有进一步蔓延的趋势，国内金融市场在周一遭受重挫，沪深300指数跌幅超过6%，股指期货跌 幅超过7%，短期恐慌可能延续，并抑制商品价格。虽然新年度的收储政策及仓单资源紧张对
经济增长忧虑可能损及棉花需求，ICE棉花期价继续下行
ICE棉花期货周一延续下跌走势，主力12月合约平开于84.64，盘中*高至85.30美分，下午盘收回盘中的小幅上涨并继续回落，* 低至83.11美分，*终下跌1.46美分，报收于83.18美分。经济面的利空因素继续对市场产生不利影响，中国流动性紧张的预期推升上周中国银行间隔 夜回购利率上冲至30%，信贷紧缩也使投资者对中国经济处于下行风险的忧虑加深，中国经济放缓恐损及包括棉花在内的大宗商品的需求；还有之前的美联储可能 削减QE规模的预期也有待市场消化，美元连续五日收升，经济面的不利因素继续打压市场，昨日中国股市大跌、隔夜国际股市继续下行及大宗商品普遍下跌，这也 拖累原本处于弱势格局的ICE棉花期货继续收阴下跌，大幅下行。美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截止6月23日当周，棉花生长优良率为43%，棉 花现蕾率为23%，作物生长情况较上一周继续改善。目前棉花处于弱势下跌格局，宏观面的利空消息又主导了投资市场，预计ICE棉花期货仍有望继续下行，下 方支撑位81美分附近。
郑棉期货152 0173 3840月合约昨日低开于19920元，低开高走，当天震荡区间为19905-19995元，*终上涨65元/吨，报收于 19990元/吨。现货面，昨日中国棉花价格指数328棉报19318点，下跌3点，昨日储备棉投放99030余吨，实际成交27733余吨，成交率为 28.01%，平均成交价为18787元/吨。国内现货市场维持稳定，考虑到7月底抛储结束，而新棉可能10月才上市，纺织企业开始积*备货，有些资金短 缺的纺织企业加大销售纱线产品力度，以求回笼资金，而纱线产品需求稳定，一些纺织企业不得让利促销。整体现货市场并没有变，郑棉期货昨日在大宗商品普跌情 况下，逆势小幅上涨，短线投机力量占据主导，2013/14年度仍按20400元/吨的价格收储很大程度上支撑了棉价。政策面维稳了棉价，也使棉花市场失 去了对投资者的吸引力，短期内郑棉期货将维持横盘调整行情。（海通期货郑州营业部 张建卫）
风险偏好回落继续助推ICE期棉创出新低
隔夜ICE主力合约一举跌破下方支持位84美分/磅。技术特征表明ICE主力合约短线或将继续向下寻求支持，而中线弱势格局依旧。从消息 面来看，近期关于中国经济或将进一步下滑的观点甚嚣尘上，而这个全球第二大经济体的经济下滑无疑对全球风险资产而言是一个沉重的打击。从基本面来看，中国 货币供应量M2的增长速度接近14%，通胀水平约2%，这表明中国货币供应整体充裕，考虑到金融体系并未出现大规模的资产泡沫，中国货币供应的局部紧张状 态恰好说明了中国经济依然充满活力。考虑到中国更为活跃的土地市场及对外开放程度的进一步增加，预计中国经济增长依然强劲。因此，棉市终端消费有进一步增 长的可能，但考虑到全球棉市的高库存，价格上涨的高度或将有限。
中国抛储结束之后，高等级棉花的紧张态势料将延续。而在下一次抛储开始之前，市场采购高等级棉花的渠道只能是全关税进口的外棉及配额。配 额之量有限，而全关税进口外棉价格高于20400元/吨，这样一来，郑棉现在的价格便具备了一定的竞争优势。操作上郑棉仍旧逢低做多为主。
