该公告到底对棉价有多大影响，笔者认为需要从三个方面看：发布背景、发布时间、后续可能出台的政策。
结论摘要
※ 停止非纺织用棉企业参与竞买，历史上出现过三次。出台背景都是内外棉价短期内出现快速上涨，出台结果都是：配合国家“组合拳”，棉价在短暂冲高后回落。
※ 对棉市影响：政策指向性重于实质影响，关注配套措施。
※ 当
三个角度解读公告
一、发布背景：内外棉价均加速上涨。本次出台公告停止非纺织用棉企业参与竞买，并非首次。从2016年国家轮储政策实施开始，6年内已经出台过2次，加上2021年的这次，总共是3次。
从前两次政策出台的背景和时机来看，更看重内外市场的联动性变化。其中2017年9月初的的**次调整，国际棉价先于国内出现短期的大幅上涨。储备棉成交率突然从之前平均7成的成交率提升到9成，在政策出台的前一周，连续一周****成交。第二次调整，内外棉价均出现大幅上涨。
2021年的这次政策出台时机，同样是短期内内外市场同时出现大幅上涨。其中，在8月12日美棉出口周报和USDA8月出口报告出台之后，外盘上涨的驱动力更强。
二、发布时间：急。8月23日晚上20:50发布公告，8月24日拍储就开始执行，中间留给相关企业的缓冲期很短。另外，选在20:50发布，实际对棉花期货夜盘行情已经可以产生影响。
三、后续可能出台的政策：看基本面的矛盾有多大。从前两次政策出台后的市场反应看，国内外棉价均在一周后出现冲顶回落。
其中，**次（2017年9月）国内棉价并不在历史高位，基本面上内外两个市场并没有大矛盾，国家并没有配套其他政策出台。
第二次（2018年6月），因担心中美贸易摩擦，下游抢出口，外销订单较好，但基本面上内外市场并没有大的供需矛盾。短期国内市场炒作新疆天气，在国家配套出台了增发滑准税配额政策后，国内棉价先于外盘回落。限制非纺织企业拍储+增发配额的“组合拳”有效缓解了短期国内棉市矛盾。
从2021/22年度的国内外平衡表来看，全球棉市的基本面是“供需双增、库存下降、主产国上市时间推迟”。国内棉市的基本面是“供需缺口扩大，新棉上市推迟，但缺口大部分可通过进口来补充”。整体可总结为：**数量上并不存在大矛盾，更多是结构性矛盾和节奏矛盾。
早在上周五（8月20日），市场就有传言“针对棉价过快上涨局面，要求行业做好价格管控和风险管理，国家下一步可能会出台增加抛储和增加配额的措施…”。虽然该传言无法证实，但期货盘面在周五出现大跌。除了受传言影响及商品市场氛围影响之外，一定程度反应出市场心态不稳的状况。
结论
1、停止非纺织用棉企业参与竞买，历史上出现过三次。出台背景都是内外棉价短期内出现快速上涨，出台结果都是：配合国家“组合拳”，棉价在短暂冲高后回落。
2、对棉市影响：政策指向性重于实质影响，关注配套措施。
3、 当期棉市主要矛盾是结构性和节奏型矛盾，关注相关政策出台是否能有效化解棉市主要矛盾。【作者：天风期货-陈晓燕】
