国际市场
全球市场棉花出口数据亮眼
本棉花年度以来，美棉出口数据表现特别亮眼。据美国农业部统计，截至2月9日，2016/2017年度美国棉花签约销售量累计达到241.3万吨，同比增加90.5万吨，增长60%，完成USDA预测的86%。待装运数量为107.5万吨，美国棉花装运量累计达到152 0173 3840.7万吨，同比增加55.2万吨，完成USDA预测的47%，高于上年同期的39%。与此同时，今年印度棉出口情况也不错。2016/2017年度8—12月印度棉花装运总量约为40.3万吨，11月新棉大量上市后迎来出口装运高峰期，12月是本自然年度出口装运量的*大月度，装运量为26.7万吨，环比增加150%。总体来看，本年度全球棉花进出口情况超出了市场预期。
东亚需求超预期是出口增长主因
从美棉出口数据来看，主要的出口增量来自中国、越南、孟加拉、越南和印度等东亚国家，截至目前，以上五个国家的进口同比增加了70万吨，占全部需求同比增加的77%。而印度市场的出口目的地也是这几个国家为主。因此，我们认为，目前东亚地区主要消费国的需求增长导致全球需求增长超预期。
出口火爆致使USDA同步上调了这些国家的需求。在本年度初期，市场认为，中国需求提升会很明显，但会挤压其他国家的需求。但事后发现，中国需求提升了，但并没有挤压其他国家的需求。根据USDA2月*新数据，2017年度全球需求相比2016年度累计上调28万吨，相比1月上调17.3万吨。其中，相比去年，中国需求提升28.4万吨、越南提升15.9万吨、孟加拉提升13.6万吨、巴基斯坦下调2.3万吨、印度下调11.4万吨；环比今年1月，印度上调11.35万吨，孟加拉和越南均上调4.5万吨。也就是说，本年度以来，特别是*近的一个月以来，这几个东亚国家的需求上调明显。
国内纺织业有所好转
目前下游纺织企业普遍反映，今年订单情况较好，库存较低，都对接下来的
综上所述，今年全球市场棉花需求超预期，特别是东亚国际需求提升明显，美国和印度棉花出口出现井喷。同时，下游纺织业整体出现了复苏迹象。这些都是*近市场比较关注的焦点，后市多重因素合力将推涨棉价。但需要注意的是，3月6日将开始的2017年度储备棉抛售对市场产生的利空影响。总体而言，笔者认为，近期棉价将受到需求提升的刺激而继续上行，但未来会受到抛储利空的压制，有可能出现一定的回落。
