ICE月报：棉价可能正在给下年度挖一个大坑

结果: 中国和其他国家蜂拥购买高品质美棉，推高了市场价格。这就回到了我今年多次重复谈到的价格上涨的观点。我一直说市场会惊讶于中国需要购买大量高品质棉花用于混纺，因为中国拍卖的储备棉主要是低品质的。这个预言终于实现了，但是这种现象只限于一定的价位，然后需求也会减退。高价格之下，其他买家也会望而却步，转而利用本国供应来满足需求。另外，高价格还会吸引农民在春季播种棉花，这也会遏制价格进一步上涨。

美国棉花期末库存的*新预测值为500万包，比期初库存高120万包，意味着进入下一年度时库存充裕，特别是如果播种量也将增加，但是鉴于出口销量强劲，这个预测很可能需要下调，*终库存量可能接近430-450万包。

如果棉花市场在未来两个月继续上涨，美国和世界播种面积将会激增，这将确保下年度的供应充足。美国棉花播种面积已经可能增加*少10%。我仍然担心，如果市场因为出口销量强劲而做出正面反应，市场可能会发现2017/18年度产量过高，而消费量无法跟上。大豆由于生产力提升而已经连续几年创下单产记录。由于谷物市场低迷并面临与棉花类似的困难，而中国减少棉花进口并出售储备，棉花仍然对农民具有吸引力。旧棉喜，新棉哀。