期货方面。郑棉快速深跌后，已低于仓单成本，在抄底资金的推动下出现小幅反弹，由于现货销售困难，价格重心下移，现货套保意愿强烈，盘面在仓单成本一线遇阻。近期合约CF1701上周五收于15015元/吨，周涨165元/吨，成交4898手，减幅75.5%，持仓16626手，减13.6%，临近交割，仓单充足，资金退出，交投冷清。主力合约1705上周五收于15185元/吨，周涨155元/吨，成交965268手，萎缩10%。持仓285322手，变化不大。成交前20名中，多头94864手，周减少690手，空头132966手，周增加4714手，净空38792手，增加5404手，空头明显增加，看空气氛浓。套保持仓中，买持仓8208手，少量增加，卖套保29960手，小量减少，变化均不明显。截至1月6日注册仓单1428张，周增加59张，增速放缓，有效预报1408张，周减少519张，减幅27%。期货贴水，仓单注册持续减少。预报仓单主要集中在主销区注册仓单加预报仓单计11.5万吨，周减少1万多吨，多平期货转现货销售兑现套保利润。春节长假临近，现货补库力度小于预期，期现基差缩小，套保空头压力大，节前盘面难有作为，但近期外盘走势强劲，存在上涨冲动。美盘：在出口数据良好的鼓舞下，上周三放量大涨，上周四、五在获利盘平仓的打压下有回调，3月合约上周五收于73.9美分/磅，周涨318点，全球供应充裕，消费乏力，纺织品贸易摩擦增加，利空棉花价格，近期仍有回调空间。
现货方面。据对加工企业统计，新棉销售240多万吨，加上流通库存，商业库存超过250万吨，去除春节长假，销售时间只有1个半月，至少150万吨的新棉需要在轮出后销售，年前出货意愿增强，内地包厂的普遍想清仓回家过年，新疆库报价普遍下调100-200元/吨，加之出疆运输有所缓解，运费价格下降50-100元/吨，内地现货报价同步下降，实际成交价格下跌100-200元/吨。新疆库“双29B”毛重15500-15800元/吨、“双28B”15300-15500元/吨；内地库报价“双29B”公重16200-16400元/吨、“双28B”16000-16200元/吨，强力低、马值C2的有16000元/吨以下的成交；产棉毛重14800-15600元/吨、美棉16600-17000元/吨、澳棉17000-17500元/吨、印度棉16000-16200元/吨，整体销售不畅。纱厂年前普遍促销回笼资金，棉纱价格稳中有降。价格下跌，内地库货源增多，纱厂观望情绪增加，多采取随用随买策略，年前补库力度小于往年，成交多为刚需采购。在期货贴水现货的情况下，有纱厂企业在期货上买入套保，以降低采购成本，减少资金占用。
新棉收购。据统计，截至12月30日，新疆加工量388万吨，其中地方262万吨，兵团126万吨，全国公检量386万吨，新疆375万吨，内地超过11万吨。
操作建议。临近春节长假，保证金将提高，仓单数量很大，现货销售不畅，难有大的行情，建议退出观望，纱厂可逢低建立套保多单。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
