期货方面。虽然轮出延期的消息已在市场传闻2周，郑棉已大幅下跌消化，但官方的公告确认仍然给市场一定压力，内外期货均下跌应对，期货下跌打击了现货市场信心，贸易企业参与减少，轮出成交低迷，价格阴跌。近月合约CF1609上周五报收14050元/吨，周跌570元/吨，成交78346手，减少78466手，减幅50%，持仓37380手，减少7144手，减幅16%，临近交割，资金撤出，成交、持仓双降。主力1701上周五收于14660元/吨，周跌495元/吨，成交4002494手，减少803378手，减幅16.7%，持仓447338手，减少27918手，减幅5.9%，部分炒作资金离场，成交、持仓双降。截至8月12日收盘，持仓前20席位，多单169081手，比前周减少7392手，空单186112手，比前周减少4752手，净空17031手，比前周增加2640手，连续2周减少后开始增加。套保持仓中，买单持仓为0，卖套保12421手，周增加4078手，连续下跌后，部分持有现货者，为控制风险，进场套保。截至8月12日注册仓单836张，周减少18张，转现货销售，有效预报983张，周增加61张。新棉上市在即，棉农预期较高，疆内资源供应紧张，轮出成交价格在15000元/吨以上，部分疆内纺企从相对较近的陕西库拿货，到厂成本也都在15000元/吨以上，所以新疆新棉初期价格可能15000元/吨左右，CF1701近期预计在14500-15000元/吨之间震荡。美盘：中国延期确认，棉区天气好转，产量预计增加，多重利空打压，棉价大幅下跌，主力12月合约上周五收于70.99美分/磅，周跌556点，上周五盘中测试了40日均线的支撑，本周可能继续寻求其支撑，基本面上棉价上涨后，全球棉花消费短期受到抑制，但粘胶纤维价格的上涨又对棉价形成支撑，近期下跌空间有限。
现货方面。期货大跌，轮出交易商信心受挫，一方面等待观望，另一方面加紧销售库存轮出棉，造成轮出成交率维持低位，成交均价阴跌，现货市场主要资源为二次销售的轮出棉，销售价格基本参照上日轮出成交价加200-300元/吨，由于前期竞拍成交价较高，部分贸易商已出现亏损，即使如此，走货并不顺畅。长绒棉受细绒棉拖累和新澳棉的冲击，价格小幅下行，137内地货22300-22600元/吨。
轮出方面。轮出第15周销售底价152 0173 3840元/吨，周成交了92743吨，增加7153吨，由于处于下跌通道中，赚钱效应消失，亏损风险加大，库存资源销售压力加大，贸易商参与热情下降，成交率维持低位，周均61.8%，周均价13862元/吨，周降121元/吨，累计成交180万吨，按照200万吨的计划，日均2万吨左右的成交量计算8月底基本能完成200吨的去库存计划。由于近期日流拍1万吨左右，9月日投放3万吨应该没有问题，但成交情况还要看新棉上市的进度，公检的进度和上市新棉的质量情况。
操作建议。政策利空已出尽，市场消费有启动迹象，替代品种粘胶已高于棉花，新棉还有轮入支撑，近期探底后，大势震荡向上概率很大。逢低可逐步建仓多单。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
