宏观经济上，北京时间8月2日凌晨，美联储结束了为期两天的货币政策会议，虽然美联储在会上表示，美国经济出现减速，但是对新的量化宽松政策却是避讳不 谈，这令投资者多少有些失望，市场只好把希望转移到9月份的货币会议上。同样，在英国央行的议息会议上，英国央行依然按兵不动，维持基准利率2.5%不变 的同时，将量化宽松规模维持在3750亿英镑不变。*后重磅出场的是欧洲央行，在欧洲央行宣布维持基准利率0.75%不变之后，随后德拉吉的讲话含糊其 词，并没有做出进一步的行动，德拉吉表示，欧元区经济增长势头依旧疲弱，欧洲央行可能采取进一步非常规政策举措并在职责范围内进行公开市场操作，但目前不 是再次降息的正确时机。
各国政府必须准备启动欧洲金融稳定基金（EFSF），欧洲央行无法替代政府和其他机构来采取行动。此外，欧洲央行正在制定新的购买债券计 划，以稳定重债国的借款成本，但其拒绝透露细节。 三大央行的议息会议显露出货币当局对于动用货币工具来刺激经济显得较为谨慎，投资者翘首以盼的结果以央行的“不作为”收场。投资情绪再次转为悲观，对外汇 市场和大宗商品市场都造成了很大的冲击。但是，上周五美国公布的非农就业数据， 很快将议息会议带给市场的冲击转变为凌厉的攻势。美国劳工部周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数增长16.3万人，预期增长10.0万人；6月非农 就业人数修正后为增长6.4万人，初值为增长8.0万人。在金融情绪大幅改善的情况下，外汇市场欧元/美元大幅上涨，同时这股对于美国经济复苏的乐观预期 的情绪在大宗商品领域发酵，伦铜、原油和棉花等大宗商品暴涨。洲际交易所指标ICE-12月
从国内的棉纺织产业链来看，根据美国农业部7月11日公布的供需报告显示，2012/13年度中国棉花的期初库存为595.1万吨，除去 413万吨的国储库存后，期初库存为152 0173 3840.1万吨。假设国内纺织企业在衰退之后，每个月用棉量60万吨，那么在整个2011/12年度后期，市场可用的 棉花资源在11月份新棉上市之前处于一个相对平衡，略有盈余的状态。*近市场上流传着一些纷纷扰扰的抛储传言，也出现了一些很正的版本，似乎抛储已经是板 上钉钉，但是根据目前市场收集到的信息，抛储一事儿尚无定论，一部人赞同，一部分人反对。我个人认为在年度后期棉花供求基本平衡的状态下，抛储只会对整个 市场形成打压，发改委*近也表示会尽快制定抛储预案，建立触发机制，这样就打消了政府突击抛储的传闻，应该来说对整个市场是一个积*的影响。 日前中储棉发布公告，为更好的完成2012年棉花临时收储任务，经报国家有关部门同意，中国储备棉管理总公司决定，面向社会公开选择一部分储备棉代储仓 库。对选定的代储库，中储棉总公司将根据需要，适时启用并签订仓储合同及安全责任书后，纳入储备棉代储库管理。
由此可见，从7月份的济南棉花收储会议召开以来，关于代储库的公开选择则标志着2012/13年度的收储工作已经正式开始。虽然一些收储细节尚未公布，但政府表态2012/13年度国家依旧会按照20400元/吨的价格无限量收储。
综上所述，上周五美国的非农就业数据超于预期，同时美联储可能于9月份的货币会议宣布第三轮量化宽松政策（QE3），整体宏观市场依然处 于一个较为利多氛围之中，同时在中国棉花年度后期，预计政府在供求相对平衡的状态下不会抛储，而随着下年度收储期的临近，20400元/吨的收储价格料将 市场产生缓慢的渗透作用，棉花有望于在收储的带动作用下震荡筑底，并且缓慢上行。
