本年度，国内现货价格在7月9日达到10年来高点后，近日开始小幅下滑。对比近8年国内现货走势图形，本年度明显“与众不同”：截至目前，运行曲线虽然类似2005和2009年，但重心大幅上移超过3000元/吨；年度后期（进入7月）虽然也向中间区域靠拢，但仍然高高在上。
近日现货的向下运行应属理性回调，因为供需因素已经悄然变化，需求方面：1、纺织生产进入为期三个月的传统淡季，耗棉正常减少；2、纺企库存相比往年明显提高，采购需求更显不足；3、棉价出现下滑，需补库的企业进一步压后采购时间；4、一些库存过长企业甚至开始抛售
2009/10年度注定是一个不平凡的年度，即将到来的2010/11年度或许也将有一个不寻常的起点：从历史数据看，过去7年新旧年度皮棉的接轨价格在12700-14300元/吨区间，上下价差仅1600元。而本年度，市场多方预期接轨价格将在16000元/吨左右。
但究竟在什么价位接轨，后市仍有一定变数：
1、天气情况。今年棉花生产持续受到不利天气的影响：春播低温，播种推迟10-20天，棉苗偏弱；苗期新疆大范围降温降水，受灾严重，部分绝收地区虽进行补种，但生长推迟，其他地区也不断传来灾情；6月天气恢复，各地棉花迅速修复，长势好转，但进入7月，长江流域持续强降雨已半月有余，受灾地区不断扩大，近日山东部分地区也遭强降雨袭击，棉花倒伏、蕾铃脱落。不利气候一方面将直接导致棉花减产，一方面生长进度继续推迟，不仅影响上市时间，也使坐桃期缩短进而影响产量。
2、棉农心理及市场博弈。由于几方面原因，棉农对新年度收购价预期较高，如果达不到预期，可能会推迟出售：（1）今年小麦、玉米收购价明显提高，山东德州地区小麦收购价已达1.02元/斤，玉米也在9毛以上，加上大蒜、辣椒等其他经济作物价格上涨，棉农对棉花的期望值很高；（2）2009年收购价前低后高，而08年情况也很类似，很多较早交售的棉农越来越觉得吃亏，推迟交售的心理增强；（3）随着种粮增收和外出打工收入提高，很多地区棉花收入在农民总收入中所占比重持续下降，农民不再依靠卖棉为生，交售积*性下降。
即便如此，历数往年情况，在新棉收购环节的博弈中，棉农仍始终处于弱势。一方面由于棉农力量分散，难以形成价格联盟；一方面掌握的市场信息仍相对有限，并且不愿承担过高的风险，落袋为安心理很强。所以虽然今年多数棉农的心理预期都在4元/斤左右，但在加工厂担心市场风险，推迟收购的情况下，价格下行的可能性仍然很高。
3、纺织形势。金融危机之前几年，纺织行业持续出现过“淡季不淡”的情况，而今年之所以呈现明显的淡季特点，一定程度上也受到一些因素的影响：（1）随着棉、纱价格持续上涨，下游无论是织造企业还是中间商，都积累了一定的原料库存，销售市场稍一转淡，企业立刻停止采购，加之原料价格下滑，一些企业甚至开始抛售库存；（2）由于下半年全球经济形势难测，采购商对市场难以把握，订单量有所减少，加之人民币升值等因素影响，企业对中远期订单表现谨慎，接单量也有所减少。
9月份纺织服装行业将迎来销售旺季，但一方面全球及国内经济复苏形势都比较复杂，经济增速面临下滑，一些国家甚至已经重启新一轮刺激措施，使纺织消费重现上半年的高增速存在困难。一方面虽然进入7月以来人民币汇率呈现双向波动，但市场的升值预期仍然较高，人民币长期升值趋势也较难改变，纺企利润可能削减。同时，下半年纺企融资形势也较难预测，银行贷款有适度收紧的可能，社会资金的进入速度也可能减缓；而一旦各环节增速下降，纺织业劳动力和原料成本提高的影响将更加明显，企业经营难度将加大。
