导语：上市公司奇葩更名此起彼伏！百圆
因奇葩改名而受到交易所关注的百圆裤业6月11日发布公告称，自6月12日起公司证券简称变更为“跨境通”，在此之前，公司已更名为“跨境通宝电子商务股份有限公司”。
百圆裤业5月初提出要将公司名称由“山西百圆裤业连锁经营股份有限公司”变更为“跨境通宝电子商务股份有限公司”，简称“跨境通宝”，此事引发市场哗然，此后，交易所也发文要求公司对此作出解释。
公告称，鉴于公司收购环球易购的重大资产重组事项已于 2014 年 11 月完成，以及公司陆续在跨境电商行业进行的投资，公司的主营业务构成已由单一的裤装营销发展到互联网+跨境电子商务领域，跨境电商行业的收入已成为公司收入的重要来源。未来公司将逐步优化产业结构，其中，跨境电商是公司未来发展的重点领域。为了更好地适应公司发展战略需要、维护公司形象、提高公司知名度，公司名称需要与公司的发展战略、经营模式相适应，故决定对公司名称和简称进行变更。
因公司名称发生变更，为使公司名称和公司简称保持一致，经公司申请，并经深圳证券交易所核准，公司证券简称自2015年6月12日起发生变更，公司中文证券简称由百圆裤业“变更为”跨境通“，公司英文简称由”Baiyuan Trousers“变更为”Global Top，公司证券代码不变。
▶个股研报
▶个股研报环球易购上升趋势明显 15Q1业绩延续超预期高增长
环球易购并表拉动综合业绩大幅增长。公司发布1 季报，合并报表收入/营业利润/归属上市公司净利润分别为5.76/0.34/0.28 亿元，同比分别增长586%/813%/1152 0173 3840%，综合业绩大幅增长主要得益于去年11 月并表的环球易购业绩延续超预期高增长。
环球易购业绩延续超预期高增长。预计老百圆业绩同比变化不大，其对合并报表的影响较小。据此大致测算，环球易购15Q1 收入5 亿左右，同比增长150%左右；净利0.25 亿左右，同比增长****以上，净利率5%左右，较去年同期略低，与公司加大营销投入积*扩大规模的策略有关；行业高增长背景下，公司业绩超预期依然得益于“海量商品+**低价+相对较好的客户体验”之策略组合，以及有效的营销推广策略。此外，公司预计上半年合并报表净利同比增长548%-598%。
通过持续对外投资强化跨境电商战略布局，并明确提出将适时进入进口电商领域。公司并购投资总体思路将围绕“产品、语种”展开，以进一步强化外贸电商战略布局的完整性；2 月9 日公告以1244 万元战略参股前海帕拓逊（主要基于无线和蓝牙的电子品类）7.5%股权；2 月16 日公告以1200 万元投资广州百伦15.4%股权，对于丰富产品线具有战略意义（尤其是美容品类）。此外，公司在2014 年报中明确提出“将适时进入进口电商领域”。公司持续的对外投资预期可进一步提高估值弹性。
盈利预测与投资建议：跨境电商整体生态环境好于国内电商，行业高增长背景下，依托“海量商品+**低价+相对较好的客户体验”之组合策略及有效的营销推广，环球易购2015Q1 业绩延续超预期高增长，并且未来1-2 年仍处上升阶段；激励更注重长效机制，考核条件较重组承诺明显上调，但整体仍偏保守。考虑到公司在行业中优秀的成长性和盈利性，以及未来有可能**建立的运营管理优势，我们在2014 年**建议市场给予重点关注，去年底股价调整时也持续提示布局机会（在互联网+行情催化下，公司股价自前期低点以来已累计有110%+的涨幅）。
由于 15Q1 业绩继续超预期，我们上调2015-2017 年上市公司合并报表总收入分别为31.0/44.5/58.6 亿元（可比口径分别增长69%/44%/32%），其中，环球易购收入分别为26.9/40.4/54.5 亿元，同比分别增长90%/50%/35%；合并报表净利润分别为1.56/2.18/2.72 亿元，净利率维持在4%-5%；公司目前总市值127 亿，对应15PS 为4.1X，维持“强烈推荐-A”的投资评级，综合考虑海外电商估值参照及A 股外贸电商之稀缺性，我们认为公司在高增长阶段应当享受一定的估值溢价，并且持续对外投资预期（包括适时进入进口电商领域）可进一步加大估值弹性，一年目标价可给予15 年4.5-5 倍PS，目标价格中枢为65.77-73.08 元。前阶段股价涨幅很大，如果有调整仍建议可择机积*进行中期布局。券代码不变
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