郑期日评：多头信心不足套保力量打压需求遭遇双重困

　　在连续两个交易日“骚动”之后，今日郑棉出现低开低走，持仓大幅缩减的格局，与周边商品多个出现跌停强减虽不同，但郑棉反弹带来的问题也与之增强，行情料*终还要理性回归：

　　今日的行情回归，大致可以归结为两大力量的使然，**个是在周边弱势下，多头获利平仓盘意愿增强，第二个是空头套保力量的持续涌入，可以说两者的共同作用，*终使棉价持续反弹的动力衰竭，从数据方面也可以看出：前天大举增多的主力多头浙江大地，今日大幅减仓多单3922手，看多信心明显不足；而近两日郑棉的注册仓单再次出现了增加趋势，尤其预计在昨日大幅反弹，吸引空单介入情况下，必将在接下来再次引发注册仓单的追逐，可以预期的是，如果后期还将反弹，那么注册仓单将可能在2008/09棉花年度开始伊始将提前进入高峰，这是一个值得关注的信号；

　　多头资金信心不足，加上套保空头力量随时准备介入，决定了期棉反弹所遭遇的表象压力，背后实质上仍是需求不足，从而所带来的*终疲软主因。当然目前的消费缩减，不仅仅是前期市场所探讨的纺织服装消费单一行业由于人民币升值加速、劳动力成本提升、出口退税的缩减以及全球对于进口纺织品的进口管制，更是加入了金融危机持续蔓延之下，*终带来全球经济增速放缓，并进而引发整体商品市场需求减缓的加剧矛盾，双重约束，使棉价反弹的上方阻力进一步加深。

　　整体市场而言，金融危机带来全球实体经济可能陷入新一轮危机，并使需求减缓，*终对大宗商品带来利空压制，熊市确立之下，单个市场行情发展当无法离开整体的环境，棉花市场也毫不例外。（首创期货　董双伟）