五粮液*终能否成为国内大型酒企甚至整个国企的改革样板尚不可知，但这家白酒行业的领头羊毕竟先走一步，为整个行业的改革提供了更多的想象空间和可能性。
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文/《财经国家周刊》记者 李鹏
近日，五粮液集团23亿定增方案获批，在混改道路上迈出了关键一步。
5月26日晚间，五粮液对外发布了关于非公开发行股票事项获四川省国资委批复的公告。公告显示，四川国资委“原则同意公司非公开发行股票方案”，定增方案还需通过公司股东大会审议，并获得中国证券监督管理委员会的核准后方可实施。
同时，五粮液还发布了召开股东大会的公告，公司将于6月22日召开 2015年度股东大会，审议包括上述非公开发行股票方案等在内的24项议案。
关键性一步
《》记者了解到，本次四川国资委刚刚通过的方案内容和此前公布的内容几乎没有差异。在外界看来，五粮液与之前的景芝集团、洋河、老白干、沱牌等品牌酒企以股权转让的方式进行股改思路不同的是，前几家酒业公司都是通过国资减持的方式进行混改；而五粮液则是通过新项目募集资金的方式，实现员工、经销商、基金公司共同持股。
据悉，五粮液的混改之路走得并不顺利，经过两年多的内外部调整，现在各方面有了较大改观。早在2014年，五粮液引入混改成立创艺酒公司，成为国改试验田，首年销售额目标2亿-3亿元。
随后的2015年上半年，五粮液集团董事长唐桥曾表示，2015年是五粮液的改革之年，将启动一系列改革程序，包括薪酬制度改革、管理层持股、员工持股等。
紧接着，2015年12月，五粮液股份公司董事长刘中国在一次与投资者的交流会上介绍，近年来，五粮液“加快推进股权多元化”，让“公司治理上新台阶”；2013年，公司开始筹划“混改”的事项，2015年7月以来正式开始实施。
在白酒营销专家杨承平看来，五粮液算是在行业内启动混改方案比较早的一家，但由于各个方面的原因，它的混改之路也走的也很艰难。一是体量比较大，牵一发而动全身；另一个方面是，五粮液在四川省甚至全国的影响力比较大，各方对它都很关注，混改的压力也就可想而知。
“从上到下有些人愿意，有些人不愿意，如何去统筹规划这么大的一个集团，它事实也经历了想象不到的困难和较长的时间，这个不容易。”中国食品产业评论员朱丹蓬则评价称。
不过，多名行业人士向本刊记者表示，虽前路漫漫，此次定增方案的获批当是五粮液混改道路上关键性的一步，各方都很看好它，毕竟作为行业内标志性企业之一，五粮液混改之举不亚于中石化油品销售混改所引发的行业震动。
“福利共享”
五粮液此次混改的*大亮点就是让员工与经销商持股，以此绑定经销商与公司的利益，提高管理层和员工的积*性。
方案显示，其中国泰君安资管计划、君享五粮液1号将代表五粮液职工、重要经销商持股。五粮液员工持股计划包括公司董事、监事和高管参与对象不超过3000人，出资5.15亿元认购不超过2200万股；五粮液面向部分优秀经销商发行不超过152 0173 3840万股，认筹资金不超过4.2亿元。
这被外界解读为在白酒行业艰难调整期的当下，通过让利员工，实现“福利共享”，以此共度“寒冬”。
其实，五粮液并不缺钱，根据财报数据显示，2015年底有现金263亿元，光去年就净赚61.76亿。而2016年一季度，五粮液实现收入88.26亿元，同比增长31.03%，实现净利润30.08亿元，同比增长31.37%。
所以，它的增发并不在乎资金，而更注重效果，意在将相关利益共同体纳入到公司的发展战略之中。一位五粮液经销商告诉《》记者，“公司发行的股票，我买的不多，但也买了一些，通过改革，有利于整个经销商群体和公司的团结程度提高，也有利于对整个营销系统的管理。”
对此，朱丹蓬认为，当前国有企业中员工与企业的黏性并不大，如何激发出老员工的激情，投入到企业的良性发展之中，是国企改革必须要解决的一个问题，经销商和厂家本是“猫捉老鼠”的游戏规则，五粮液把经销商群体纳入进来，是形成了一种“大营销”的模式，从内到外做到了统合，上中下游实现了有效联动，这也正是五粮液本次混改比较有特色之处。
改革标杆
自衡水老白干混改以来，过去一年迎来了酒企混改的热潮。
四川以五粮液、泸州老窖（000568）、沱牌舍得（600702）、水井坊（600779）等为主的几大白酒上市公司陆续开始了自己的混改之路。业内普遍认为，白酒行业的混改是大势所趋，改革的目标是要实现高管利益、经销商利益与股东利益三者的一致。
值得注意的是，国内酒企掌舵者的退休潮也在近几年出现。朱丹蓬认为，掌舵者退休潮的出现，对混改来讲有利有弊，但拉开了整个酒业混改的力度，总体上讲降低了混改的难度，产生了积*的影响，这个退休潮将持续五年左右。
不同酒企混改的目的和侧重点是不一样的，比如“**个吃螃蟹”的衡水老白干，它混改的直接目的是为了融资，扩大体量，充实现金流，而五粮液则是出于盘活企业积*性和竞争力的考虑，捆绑各方利益，形成利益共同体，凝心聚力往前走。
“如果说衡水老白干的混改对于二线品牌、中型酒企在遇到资金困局时如何去解决提供了一定借鉴意义的话，那么五粮液之举则可能成为一线盈利状况下的大型酒企混改的一个标杆，对郎酒、泸州、茅台等大品牌都或产生影响。”朱丹蓬认为，倘若缺钱的酒企和赚钱的酒企都能在这两家的试点上找到经验的话，那酒企的混改之路就将全面铺开。
经历过去两年的行业低潮后，今年的白酒市场高端白酒纷纷涨价。在白酒行业逐渐回暖，稳步向前的趋势下，五粮液的动作及未来被行业看好。
五粮液*终能否成为国内大型酒企甚至整个国企的改革样板尚不可知，但这家白酒行业的领头羊毕竟先走一步，为整个行业的改革提供了更多的想象空间和可能性。
