近日棉花期价重心小幅下跌，棉花现货成交较为活跃，多因棉价下跌后较多挂单成交。当前下游补库采购棉花意愿持稳，近期山东、河南地区纺企采购棉花相对较多，据反馈少量纺企因有小量新增外单而考虑近期略增购棉花，多数仍随其当前订单采购。纯棉纱市场走货尚可，目前内需订单相对平稳，多以小单为主，纺企利润普遍不佳，仍以去库存为主。下游织厂新接订单有限，局部地区织厂近期采购棉纱意愿小幅增强。外贸订单好转仍需等待。纯棉坯布市场变化不大，销售维持缓慢。据织厂反映近期下游部分贸易商采购意向增强，主要原因在于目前坯布市场价格停止下跌，且后市预期有向好预期。因此局部地区织厂库存有下降趋势，但是整体压力短期内依旧难改。郑棉短期依旧承压运行。
【市场概况】
【价差结构与套利分析】
5月13日，郑棉2009合约与CCI3128B指数期现价差为24/吨，价差较上个交易日上涨38元/吨。
截至5月13日收盘，郑棉2009-2101合约价差为-490元/吨，价差较上一交易日上涨15元/吨，近期暂无明显的套利机会。
5月13日，CCI指数与FC Index人民币指数价差-558元/吨，价差较上个交易日下跌276元/吨；ZCE2009-ICE2007合约盘面价差2427元/吨，价差较上一交易日下跌255元/吨
【仓单及有效预报】
截至5月13日郑棉仓单量27414张(约117.8万吨)，较前一日减少193张(8299吨)，有效预报量为2987张(约12.8万吨)，较前一日减少100张(约4300吨)；仓单及有效预报总量共130.6万吨。
【市场分析】
目前美国EMOT M到港价70.25美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价69.5美分/磅，巴西M到港价69美分/磅，外棉到港价较上一交易日除印度棉持稳外，集体大幅上涨1.75美分/磅。近日美国农业部在月度供需报告中，预计2020/21年度美国棉花出口将增加。且上调全球消费量，市场预期受新冠肺炎疫情打击的全球需求将复苏。在利多的月度供需预测影响下，ICE期棉走势强劲触及近两个月的高位后投资者获利了结，其正在压制价格。因为目前市场还没有明显的基本面支撑，且市场对中国的进一步需求持谨慎态度，受此影响ICE期棉07合约下长影小阴报收57.57美分/磅，较上一交易日大幅下跌0.8美分/磅，MACD指标拟合呈金叉向上发散突破0轴，红柱放量，显示多头人气旺盛，KD指标有拟合形成金叉向上发散，技术指标处于强势，关注近期仓量变化。
近日棉花期价重心小幅下跌，棉花现货成交较为活跃，多因棉价下跌后较多挂单成交。当前下游补库采购棉花意愿持稳，近期山东、河南地区纺企采购棉花相对较多，据反馈少量纺企因有小量新增外单而考虑近期略增购棉花，多数仍随其当前订单采购。纯棉纱市场走货尚可，目前内需订单相对平稳，多以小单为主，纺企利润普遍不佳，仍以去库存为主。下游织厂新接订单有限，局部地区织厂近期采购棉纱意愿小幅增强。外贸订单好转仍需等待。纯棉坯布市场变化不大，销售维持缓慢。据织厂反映近期下游部分贸易商采购意向增强，主要原因在于目前坯布市场价格停止下跌，且后市预期有向好预期。因此局部地区织厂库存有下降趋势，但是整体压力短期内依旧难改。郑棉短期依旧承压运行。
昨日郑棉09合约下长影小阴报收11550元/吨，期价较上一交易日下跌15元/吨，期价下探至中轨线11400附近，期价回升，显示下方支撑较为明显。持仓减少2168手至40.1万手。从技术面来看，MACD，0轴上方红柱缩量，显示多头人气有所减弱，KD指标有拟合死叉向下发散的趋势。目前布林通道呈收口形态，预计短期宽幅震荡的可能偏大，近期关注仓量变化。
【交易建议】
郑棉09合约基本面持弱，短期运行区间11300-11850。建议前期入场的抄底资金继续持有10-15%的仓位，短线交易者逢高背靠11750附近少量沽空，仓位控制在5%以内，盈亏比2.5:1(仅供参考）
