三大市场齐跌郑棉底部在哪？

5月16日以来，郑棉各合约全面进入下滑通道，CF152 0173 3840先后跌破16000元/吨、15800元/吨、15500元/吨等阻力位，至6月1日低点失守15300元/吨，跌幅7.77%；而疆内外仓库2016/17年度新疆棉报价也明稳暗降，轧花厂和贸易商的议价空间扩大到300-400元/吨（5月中旬卖方优惠范围只是50-100元/吨）；5月25-5月31日储备棉轮出平均成交价从15465元/吨下滑至15045元/吨，下调420元/吨，就连****成交且纺织企业、贸易商疯狂抢拍、加价的储备新疆棉平均成交价也从15687元/吨下跌至15537元/吨，下调150元/吨。三大市场相互呼应回落，棉花市场气氛、操作风向发生变化。
牨收呷衔，郑棉主力合约将击穿前期15150元/吨低点甚至向14870元/吨靠拢；但供需因素、储备棉轮出政策有调整空间及主产棉区天气等都会对期现盘面造成影响，压缩的越大，反弹必然越高。那么引发这轮深跌的因素有哪些呢？笔者分析如下：
犚弧ICE期货崩盘致内外棉倒挂，新疆棉竞争力下滑。自5月15日以来ICE主力合约从87.18美分/磅直跌至76.71美分/磅，跌幅12%，C/A 、EMOT、澳棉及2016/17年度巴西棉等报价迅速跟跌，至5月底C/A SM 1 5/32、SM 1 5/32澳棉及EMOT/MOT SM 1 1/8用1%关税清关后的成本分别为16250元/吨、15950元/吨及15500元/吨（净重结算），低于同级别新疆棉200-500元/吨，因此5月中旬以来港口乌棉、美棉、印度棉的出询价和成交有比较明显的转暖。
牰、下游棉花需求遇阻，纺企纱布“去库存”难度上升。从调查来看，近半个月来，除OE纱及高支精梳纱的来单相对稳定，出货差强人意外，常规C16S-C40S、JC32、JC40S纱的产销越来越不顺畅，成品库存不断增加，特别是中小纺企，因订单多以“短、平、快”为主，所以棉花、涤纶短纤、粘胶短纤等原料的储备非常低，随用随买居多；而棉花价格高企、人民币较大幅度升值都给外贸公司、服装企业接单较强的压力；
犎、高升水的郑棉仓单流出缓慢，实盘压力缓解并不明显。据统计，截至5月31日郑棉仓单量4785张（-60张），折皮棉19.14万吨；有效仓单量1342张（+15张），折皮棉5.37万吨；二者合计6127张（约24.51万吨），实盘压力17.76%（含预报），虽然期转现一直在进行，但过于缓慢，对于高升水的仓单棉，内地纺织厂、贸易商没有接单兴趣，过大的实盘始终是郑棉反弹乃至反转的“拦路虎”。（中国棉花网）