全资子公司阿克苏华孚色纺有限公司(以下简称“阿克苏华孚”)被美国商务部于5月22日列入实体清单的全球*大的色纺纱供应商和制造商——华孚时尚股份有限公司(以下简称“华孚时尚”)今天(6月7日)晚间发布《2020年度非公开发行A股股票预案》，华孚时尚此次非公开发行股票数量拟不超过4.55亿股(含4.55股)，发行股份占发行后总股本的比例为23.08%。公司控股股东实际控制人孙伟挺、陈玲芬夫妇不参与认购，发行完成后孙伟挺、陈玲芬夫妇合计控制公司股份的比例为36.08%，仍为公司实际控制人。
根据预案，华孚时尚公司将非公开发行股票募集资金总额不超过15亿元，扣除发行费用后，计划投资于以下项目：
**纺织网记者查阅公告获悉，华孚时尚拟通过香港华孚有限公司向越南华孚注资3.71亿美元，在越南隆安投资建设50万锭新型纱线项目，其中一期建设30万锭新型纱线项目，二期建设20万锭新型纱线项目。此次非公开发行募集资金拟投资华孚(越南)50万锭新型纱线项目中的一期，位于越南隆安省德和县协和镇协和工业园，总投资15.05亿元，占地面积507.08亩。项目建设完成后，将形成30万锭新型纱线生产规模，包含高档全棉、功能运动、可持续发展产品纱线。
**纺织网记者进一步获悉，华孚时尚50万锭新型纱线项目总投资15.0598亿元，其中，固定资产投13.5835亿元，铺底流动资金为1.4763亿元。项目实施达产后正常年(投产期第二年)可实现营业收入14.9580亿元，年利润总额1.7475亿元，所得税后财务内部收益率12.18%，投资回收期8.29年(含建设期)，项目由华孚(越南)实业独资有限公司负责具体实施，募集资金到位后，公司以增资的方式将相应部分募集资金投入华孚(越南)实业独资有限公司。
公告显示：截至今天，华孚时尚已就华孚(越南)50万锭新型纱线项目在国家发改委完成境外投资项目备案，本次募投项目为其一期项目，共计30万锭生产规模;同时，华孚时尚已就项目取得了深圳市商务局批复的《企业境外投资证书》;越南华孚也已签订《租赁土地使用权合同》，取得本次募投项目建设用地的使用权，租赁期限至2070年5月20日。
**纺织网据公开资料获悉，华孚时尚创立于152 0173 3840年，原名华孚色纺股份有限公司，主营中高档色纺纱线，配套提供高档新型坯纱、染色纱，以及流行趋势、原料与产品认证、技术咨询等增值服务。公司是目前全球*大色纺纱供应商和制造商，拥有集棉花种植、棉花加工，到染色、纺纱为一体化的色纺纱制造产业链，同时也是全球色纺纱行业领导品牌，品牌认可度高，行业地位**，下游直接客户为申洲国际、互太纺织等大型成衣制造商，终端客户包括国内外各知名运动及休闲服饰品牌，如阿迪达斯、耐克、ZARA、GAP、H&M等，此外，华孚亦是“维多利亚的秘密”指定的高端内衣纱线*主要供货商。
华孚时尚创立后建立“华孚”色纺纱品牌，经过10年的市场开拓与一系列外延并购，逐渐成为国内**色纺纱企业之一。2006年，公司高瞻远瞩，出于资源、政策、成本优势等考虑，开始投资新疆，是国内*早布局新疆的纺织企业之一。公司以新疆为国内战略基地，产能规模不断扩大，同时2013年开始向越南扩张，截至目前，在生产制造领域，华孚时尚已经形成了浙江、黄淮、长江、新疆、越南五大生产区域，实现自有纱线产能189万锭。
华孚时尚目前实际控制人为孙伟挺、陈玲芬夫妇，两人于152 0173 3840年共同创立华孚，截至2019年度，公司拥有74家控股参股子公司，其中，阿克苏华孚为新疆阿克苏100万锭色纺纱项目主要经营公司，越南华孚负责越南产能基地的主要建设与经营。
2016年华孚时尚确定“坚持主业，共享产业”长期战略，以纱线贯通纺织服装产业，整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易、纺服供应链，实现前后端产业贯通，致力成为全球纺织服装产业时尚营运商。
国泰君安证券分析师郝帅表示，一直以来，华孚时尚坚持主业，共享产业，认为新疆和越南两者不可偏废。新疆是针对国内消费升级的供给市场，越南是针对海外市场的产业转移，公司充分把握两个地区的机会，取得长足的发展。
2013年，华孚时尚决定在越南设立子公司，开始海外产能布局。2014-2015年建成**期12万锭色纺纱项目;2016-2017年加速越南产能布局，建设二期16万锭高档色纺纱项目。截至2017年底，华孚时尚已经形成180万锭产能，其中，越南华孚已形成28万锭纺纱产能，2万吨染色产能，越南将逐步打造成华孚在东南亚的全能型快速反应生产基地，满足东南亚区域客户需求。
天风证券研究员吕明也表示，越南无论在市场潜力、成本、劳动力、税收和关税等方面都具备一定的优势，由此吸引了大批中国的纺织企业到越南进行产能布局和扩张，相比于2013年前后，越南的整个投资环境已经发生了很大的变化，但不可否认的是，如今到越南投资仍然具有优势，主要系即使越南的土地及人工成本相比前期上涨，相比于国内其仍然具备一定的优势，其次，原材料价格优势、税收及关税优势仍存，另外，订单趋向越南转移也迫使我国纺织企业必须来越投资建厂，同时能有效规避贸易战的不确定性带来的风险。
由此，也可以看到华孚时尚仅2014-2018年这4年间就在越南投资3亿美元，建设了越南华孚工业园，拥有28万锭的纱线产能;同时，华孚时尚在2018年12月16日通过子公司越南华孚投资25亿元建设越南新兴纱线项目，继续对越南持续投资，完善越南在东南亚地区的快速反应基地，可见目前越南的对国内的纺企仍具有很大的吸引力。
吕明介绍，政策优惠、成本低廉是中国纺织服装企业选择搬迁工厂至境外的主要因素，成本优势方面，在能源、劳动力、土地、原材料等方面成本相对国内低廉，具体来看：
①能源方面
越南的平均工业用电价格约合0.51元/度，而中国国内各地区工业用电价格在0.6-0.9元/度之间。越南工业用水平均价格约3元/立方米，而国内水费超过4元/立方米。
②人工成本
**，由于越南正处于劳动力红利期，年轻劳动力丰富低廉。截止2017年人口总数为9370万，人口中位数仅有31岁;从我们了解到的情况来看，越南纺企的工人工资在2000元左右，低于国内的工资水平，优势较为明显。
其次，根据2019年1月1日越南*新的*低薪资调整来看，第1级-第4级的*低工资分别为1237元/月、1098元/月、962元/月、864元/月，实际纺企工人的工资要高于政府制定的*低工资;而中国第1挡-第4挡的*低工资则分别为1430元/月、1330元/月、1280元/月、1120元/月(数据选取全国*低工资的省份的工资)，相比之下，越南的人工成本相对低廉。
③土地成本
越南的工业用地购置成本相对国内较低。根据越南投资法的规定，外资企业可租赁土地，其使用期限一般不超过50年，对于投资大而资金回收慢，以及在社会经济条件困难地区投资的项目，其土地使用期限*长不超过70年。若土地使用期满后，如果投资商有继续使用土地的要求，越南相关部门可考虑根据相关规划延长其土地使用期限。相比于中国的土地租金，越南的土地成本具备一定优势。2017年，越南胡志明工业区的平均地价范围为75—80美元/平方米，而来自官方数据显示，2018年三季度我国的工业用地地价为120.35美元，相比之下，越南土地成本具备较大的优势。
④原材料成本
对于纺织企业来说，棉花成本占总生产成本的占比*大。为了保护国内棉农的利益，我国对进口棉花实施配额限制，使得高品质的棉花供给不足，内外棉价差距较大，推动我国纺织企业生产成本的提升。若我国的纺企转移至越南等国家，其可以通过购买国外棉花，缩减企业生产成本，提升公司的盈利水平。截至2019年1月14日，内外棉价差达到3147元/吨。
4)税收优势
为了吸引外商来越南投资，越南对于外商也给予一定的税收优惠政策。根据越南税收法规，来越南投资的企业可以按照不同的条件，可以分别享受15年内优惠税率为10%以及10年内优惠税率为17%的税收优惠，对于越南的开放性园区，企业需要满足一些条件，即可以享受“四免九减半”及“两免四减半”的优惠。
③土地成本
越南的工业用地购置成本相对国内较低。根据越南投资法的规定，外资企业可租赁土地，其使用期限一般不超过50年，对于投资大而资金回收慢，以及在社会经济条件困难地区投资的项目，其土地使用期限*长不超过70年，若土地使用期满后，如果投资商有继续使用土地的要求，越南相关部门可考虑根据相关规划延长其土地使用期限。
相比于中国的土地租金，越南的土地成本具备一定优势。2017年，越南胡志明工业区的平均地价范围为75—80美元/平方米，而根据中国产业信息网*新数据显示，18Q3我国的工业用地地价为120.35美元，相比之下，越南土地成本具备较大的优势。
不过吕明也指出，随着在越南投资的企业数目越来越多，投资红利有可能边际递减，若在现在时间节点外商搬迁工厂进入越南，企业难以找到良好的工业区位置，可能需要投资到偏远的地方，而且劳动力价格逐渐上升，越南生产成本红利逐渐缩小。因此，结合纺织服装企业工厂搬迁至越南原因，再加地理、人文、政治等多方面的综合考量来看，缅甸在政治上长期保持稳定，且对华友好，再加上劳动力价格较为便宜，税收减免政策也与越南相仿，因此，有可能成为下一个国内纺织服装企业投资的热土。
此间业内人士也强调，考虑到原材料、人力、税收等多方面优势，叠加国际贸易环境，越南将迎来发展的黄金时机，华孚时尚也顺应产业向海外转移的大趋势，加大海外投资，继续推进越南产能的不断投放，加快产区建设进程，充分利用海外市场资源。届时，随着产能的逐步释放，将带来营收、利润的持续增长，华孚时尚也将搭建完成东部、新疆和越南三分天下的全方位、多层次产能布局，形成公司核心竞争力。东部和新疆满足国内不断升级的市场需求，越南产能面向海外市场，华孚时尚必然成为色纺纱行业内**一家符合产业多方位布局发展趋势、顺应“一带一路”倡议、深入内地、贴近下游客户的龙头企业。
财报显示，2019年，华孚时尚实现营业总收入158.9亿，同比增长11%;实现归母净利润4亿，同比下降46.1%;2020年一季度，华孚时尚实现营业总收入23.1亿，同比下降36.5%;归母净利润亏损3044.2万，同比下降117.7%。
对于业绩变动原因，华孚时尚解释称，中美贸易争端，打击消费信心，抑制了全球贸易，导致市场缩量，竞争加剧，市场的趋势性、周期性变化导致订单从两位数以上的增速降到个位数;其次去年棉价又短时间内急跌20%，导致纱线价格下降，订单盈利难度加大。
财报显示，2019年，华孚时尚营业成本146.4亿，同比增长14.3%，高于营业收入11%的增速，导致毛利率下降2.7%。期间费用率为7.2%，同去年相比变化不大。经营性现金流由-4.8亿增加至18.9亿，同比上升493.5%。
从业务结构来看，网链是华孚时尚营业收入的主要来源，报告期内，网链营业收入为86.5亿，营收占比为54.7%，毛利率为3.6%。
截至**纺织网记者今天晚间发稿前，华孚时尚上一个交易日收报6.18元/股，涨幅0.16%，市值93.90亿元。
