PTA操作上暂时观望

     PTA主力152 0173 3840合约重心回落7150一线附近，持仓接近120万手，暂时观望。

交易核心逻辑围绕PTA库存处于全年低位以及淡季需求不淡展开。虽然目前是淡季，但下游开工维持满负荷，供需结构偏紧。聚酯原料在成本、需求及外力的多重驱动下价格强势上涨，PX-PTA产业供需关系的持续性改善以及叠加人民币贬值的因素，推动PX-PTA价格更是涨至2014年以来的新高。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。PTA大装置基本上在上半年检修完毕，后市暂无新增产能投产，而库存始终处于低位，下游聚酯又满负荷开工。

远端看，从PX成本和PTA本身供应预计来看，整个社会库存量依然不高，而供应增加产生的影响预计主要会在152 0173 3840合约上，09合约仍然将维持在较强的水平。需要关注PTA装置检修以及6月份投产的聚酯装置能否如预期进行，操作上暂时观望。