中美贸易持续向好，ICE期棉05合约涨幅逾1%

　　【市场概况】

　　     【价差结构与套利分析】

　　    
 2月18日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为-289/吨，价差较昨日下跌386元/吨。

　　  
  截至2月18日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-470元/吨，价差较昨日上涨5元/吨，近期暂无明显的套利机会。

　　    
 2月18日，CCI指数与FC Index人民币指数价差253元/吨，价差较昨日上涨56元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差2670，价差较昨日下跌323元/吨。

　　【仓单及有效预报】

　　    
 截至2月18日郑棉仓单量37156张(约159.8万吨)，较前一日减少104张(4472吨)，有效预报量为5413张(约23.2万吨)，较前一日增加256张(约1.1万吨)；仓单及有效预报总量共183万吨。

　　【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价78.7美分/磅，印度S-6 1-1/8到港价75美分/磅，巴西M到港价78.4美分/磅，外棉到港价较前一日维持不变。受益于中国开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，对符合要求的企业在一定期限内不再加征对美301措施反制关税，可申请排除商品清单包括棉花在内的696项商品。市场预期中美关系向好，较为乐观。在此带动下美国ICE05合约盘中*高触及69.75美分/磅，进一步挑战70美分一线压力位，终盘报收69美分/磅，上涨0.7美分/磅，交易重心逐步上移，03合约短期运行区间66-70美分/磅。

　　昨日国务院关税税则委员会决定，开展对美加征关税商品市场化采购排除工作，对符合要求的企业在一定期限内不再加征对美301措施反制关税，有利于减轻企业负担，促进消费者需求增长。目前国内疫情有向好的趋势，下游纺织企业复工逐渐增加。但印度官方宣布蝗虫灾害以基本结束。前期多头的炒作逻辑落空，郑棉大幅下跌。昨日郑棉05合约低开低走中阴收报152 0173 3840元/吨，下跌330元/吨。从均线系统来看，期价下破5日均线支撑；从持仓结构来看，持仓大幅减少3.4万手，至48万手；成交量大幅减少15万手至48.4万手，缩量减仓。

　　【技术分析】

　　  
  昨日郑棉05合约低开低走中阴收报152 0173 3840元/吨，下跌330元/吨。从均线系统来看，期价下破5日均线支撑；从持仓结构来看，持仓大幅减少3.4万手，至48万手；成交量大幅减少15万手至48.4万手，缩量减仓。05合约短期运行区间12880-13340.

　　【交易建议】

　　近期郑棉05合约延续震荡走势。上游棉企继续做好库存风险管理；可待期价回升，适量分批点价销售。纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守，同时根据实际经营情况进行调整。基差贸易企业逢基差走强阶段加快点价销售步伐。长线抄底资金建议轻仓留守，短线投机资金建议谨慎参与。(仅供参考）