强基差驱动PTA维持涨势

　期货市场：

PTA领涨化工板块，主力152 0173 3840合约上涨122点或1.78%，报收于6966点。日内增仓6.3万手至111.2万手，成交248万手。1809合约上涨250点或3.49%，报收于7408点。

现货市场价格：

PX价格1131美元/吨(+5)，折合PTA成本6666元/吨。PTA现货7410元/吨(+90)，乙二醇7630元/吨(-180)。基差564(-42)，盘面加工费760(+107)。

成本方面：

IEA数据显示，7月份全球原油日均供应量9940万桶，比6月份日均增加30万桶。7月份OEPC 15个成员国原油稳定在日产量3218万桶，OEPC产量协议履行率为97%左右。IEA对2018年全球石油日均需求增长预估维持在140万桶；预计2019年全球石油日均需求增长150万桶,比上次预测上调了11万桶。美国对伊朗制裁将会抑制伊朗原油出口，或将导致全球原油供应趋紧并推升油价。截止8月10日当周，美国活跃钻井数量869座，比前周增加10座。短期油价维持高位震荡，布油参考区间70-75。PX-石脑油价差维持在495美元/吨的较高水平，PX供需面偏乐观，PX价格保持坚挺，成本端稳中偏强。

供需结构：

PTA装置方面，华彬石化140、逸盛宁波220万吨/年装置上周短暂停车后已经重启。恒力石化220万吨/年装置停车检修中，另一套220万吨/年装置计划9月份检修。虹港石化150万吨/年装置计划10月份检修。上周国内PTA综合负荷为80.8%，较前一周提升1.8个百分点。

随着PTA价格持续攀升，下游聚酯产品价格积*跟涨，各品种涨幅在300-450元/吨不等。聚酯产品现金流较上周小幅回升，但整体依然处于被动压缩状态，产业链利润继续向中上游转移。聚酯负荷较前一周下降2.7个百分点至92.2%，江浙织机负荷较前一周下降2个百分点至81%。涤短负荷较前一周下降7.1百分点至84%。受到终端市场拖累，聚酯产销明显回落，聚酯产品平均总库存较前一周增加4.8天。

综合分析：

PTA市场供需依然偏紧，PTA综合负荷较供需平衡对应负荷低2.7个百分点。7月份PTA市场去库存14万吨左右。9-10月份仍有370万吨/年装置计划检修，市场去库存状态仍将延续。PTA注册仓单仅为6千多张。主流供应商和个别工厂有采购，现货价格持续上涨，基差快速走扩。短期PTA现货强势，加之成本端稳中偏强，涤丝维持正现金流高开工背景下，终端负反馈压力尚不明显。PTA期价仍处于上行通道，短期维持偏多思路操作。