期货方面。外盘下跌，新棉即将上市，轮出延期、底价累创新低，11月始改为新疆交割，利空因素较多，盘面震荡走低。9月合约因是陈棉合约，又临近交割，大量平仓盘和有限的仓单表现相对抗跌。上周五，近月合约CF1709收于15225元/吨，周涨35元/吨，由于临近交割，成交、持仓均大幅减少，周成交39190手，减幅74.2%，持仓21174手，减少15014手，减幅41.5%；CF1801收于15215元/吨，周跌80元/吨，周成交940068手，减少453342手，减幅32.5%，持仓236642手，增加19136手，增幅8.8%，资金移仓基本结束。截至8月18日收盘，持仓前20席位，多单75791手，比前周减少1721手；空单107850手，比前周增加2834手，净空32059手，增加4555手，空头力量持续增加。买套保持仓3750手，周减少1835手，卖套保单7936手，周增加4682手，持续增加，反映看空氛围增强。截至8月18日，注册仓单1471张，周减少175张，有效预报117张，周增加14张，主要集中在河北衡水库，可能与近期区域资源充足销售困难有关。除天气外，近期难有利好因素，本周轮出底价再次大幅下调211元/吨，再创新低，部分前期贸易商库存储备棉已开始降价促销，现货市场价格重心可望进一步拉低，近期贸易商大量竞拍的棉花也会在盘面卖套保，增加空方力量，盘面下行概率大。美盘：在美元下跌的支撑下有所企稳，但增产、质量下降和出口仍将是利空，近期仍将弱势震荡。
现货方面。2016年新棉量少价挺，成交稀少，储备地产棉价格优势明显，成交火爆。如技术到位，用14200元/吨左右的储备地产棉生产32仓单纱，利润较好。2016年现货成交量减少，价格相对坚挺，内地库3128B、强力27cN/tex以上资源公定价格在16200-16500元/吨，强力27cN/tex以下的，价格普遍在15900-16200元/吨以下，“双29”以上的在16500-16800元/吨，通关美棉报价在17200-18000元/吨，通关澳棉在18000-18300元/吨，西非棉在16000-16300元/吨，储备新疆棉销售价15500-16200元/吨，储备地产棉销售价在14200-15200元/吨。长绒棉价格相对稳定，内地库137销售价一般在21500元/吨左右，低等级价格有松动在20000元/吨左右。
轮出方面。上周是轮出第二十四周，底价14634元/吨，成交129268吨，增加6511吨，其中一家贸易商成交22698吨，占比17.6%，值得关注。成交率87.2%，其中新疆棉30415吨，减少10300吨，均价15106元/吨，上涨120元/吨，在底价连续下调不断创下新低的情况下，连续减少新疆棉的投放，可能是希望稳定价格，促进地产棉成交。本周地产棉成交98853吨，增加152 0173 3840吨，均价13804元/吨，下跌4元/吨。本周轮出底价下调211元/吨至14423元/吨，创本轮*低，预期可稳定地产棉的成交。累计成交240万吨，参拍企业779家，周增加2家。
操作建议。轮出底价再创新低，利空盘面，上涨动力不足，棉纱期货已上市，CF1801、CY1801套利空间不大，储备地产棉与CY1801有较好的套利空间，可以关注。谨慎做多，可逢高放空。（江苏省农垦棉业有限公司 何银官）
