3月4日PTA早评

    　1、上游原料：原油Brent 4月至61.02(+1.48)美元/桶;石脑油至542.38(-12.75)美元/吨CFR日本，LPG至546.0(-5.50)美元/吨CFR日 本，异构级MX至754(-16.00);亚洲PXCFR至920(+0)CFR，折合PTA成本5152 0173 3840(+2)元/吨，TA工厂现金流亏损。 PXFOB-石脑油价差在356美元/吨，石脑油一体化PX现金流好转; PX FOB与MX的价差在144美元/吨, PXFOB 韩国与FOB鹿特丹价差至+78美元/吨. 韩国多套PX及中国腾龙芳烃计划在3-4月份检修，PX供应预期偏紧。

　　2、 PTA：现货内盘PTA至4830(+75)，现货较05合约贴水240元/吨;外盘成交至640 (+10)美元/吨，进口成本4918(+79)元/吨，国内外价差至-88元/吨。3日逸盛主港自提现款现货价格为4950(+120)元/吨，PTA 现货市场重心上继续涨，现货成交从早上4810元/吨自提上升到4880元/吨送到，仓单高百元左右。

　　3、聚酯涤丝：原料价格走高，江浙涤丝报价明显抬升，盛泽嘉兴地区个别规格上调50-100元/。在原料继续上涨的影响下，江浙涤丝市场成交气氛继续回升，主流产销在100-120%。后期随着坯布厂家负荷的抬升，涤丝需求将好转。

　　4、产业链开工率：国内PX装置开机率71%，国内PTA装置开工率73.8(-0.3)%，下游聚酯开工率71.6(+0.6)%，织造负荷在23(+3)%。

　　5、中国轻纺城总成交量至372(+242)万米，其中长纤布成交336(+233)万米，短纤布成36(+9)万米，坯布成交量后期将逐步回升。

　　6、PTA 库存：PTA工厂7-8(0)天左右，聚酯工厂6-7(-0)天左右;郑商所仓单+有效预报60906(+6015)张，较大的期现价差导致逢高卖出保值增多，套保持仓量增加至14822(+1400)手。

个人观点：PX供应预期偏紧，下游需求缓慢回升，资金无视供应过剩及库存增加的压力继续推高TA。3-5月亚欧有多家炼厂检修，需求进入淡季， 供应过剩将推低油价，但低油价也将提振需求，原油暂处于宽幅整理状态。整体来讲，3月 PTA成本作用较供需面仍然偏强，建议长线多单可继续持有，回调可轻仓介入多单。关注原油走势及PX-PET产业链负荷情况。