电子盘下跌，下游市场延续弱势

　　7月25日撮合市场各合同多数低开，盘中震荡下行，终盘收跌。全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交152 0173 3840吨，较上一日增加2680吨，订货量增加1140吨，累计订货135760吨。

　　二、期货市场：

　　1. ICE：棉花期货周三收低，接近一个月低位，经纪商指因跌破一个技术水准后，引发投机性抛盘。12月期棉合约收跌1.52美分，报每磅69.51美分。

　　2.郑州：郑棉CF1301合约微幅低开，早盘在空头卖盘打压下走低，午间一度反弹，午后再度受到空头卖盘打压增仓下跌，终盘收于日低，日线阴 线，日内成交量放大，持仓量大幅增加。CF1301合约日成交197820手，日增仓27248手，终盘持仓量296142手；CF1305合约日成交 18436手，日增仓440手，终盘持仓量72758手。

　　三、现货市场：

　　CC INDEX328：18290元/吨，涨8元。

　　其他：527级棉到厂均价15961元/吨，涨13元。近日，受国际经济环境再度转弱，大宗商品整体回落，市场避险情绪增加等因素影响，电子盘 跌幅较大，但对现货市场影响有限，皮棉价格保持稳定，成交依然冷清。棉副方面，市场上棉副产品因货源稀少支撑，行情波动有限，棉油表现转弱，棉粕表现仍坚 挺，棉短绒、棉壳行情尚可。下游方面，棉纱市场整体运行平稳，虽询价略有增多，但市场成交较少，各纱厂仍以消化库存为主，个别厂家有小单成交。

　　四、宏观环境：

   截至7月24日ICE棉花库存为60878包。美国股市涨跌互现，标普500指数连跌第四日。

　　五、操作建议：

   郑棉CF1301合约低开回落收阴线，期价下破前期调整区间下轨支撑，日线上试20日均线承压下行收于均 线系统之下，走势延续震荡调整，格局有所弱化；小时图形早盘低开震荡，期价上试10均线及跳空缺口压力受阻后震荡调整，午后受空头卖盘影响下挫，短线格局 亦走弱，但是近期走势振幅略有增大，短线存在宽幅震荡的可能。操作建议：离场观望。

　　六、趋势测试：

   1301上涨（中性），多单减仓持有，止损19200

　　套利操作：卖1月买5月，持有至15％