美尔雅期货：基本面支撑棉价期棉再创新高

现货市场成交继续冷清，现货报价稳中有降，但仍处高位。纺织企业积*参与国储棉竞拍，成交价高于预期，结合出入库及运费等成本，成交价实际已与现货价格接近。鉴于新花上市时间临近，按照1.5万吨/天的日投放量来计算，此次60万吨国储棉的抛储将可以持续到新花上市，市场难于出现大幅炒作，抛储会有利于新旧年度棉价的平稳过渡。另外，USDA把2010/11年度的全球库存消费比调减为37.73%，为自152 0173 3840/1995年度以来的*小值，此预测为棉花期现货价格提供了上涨动力，同时也为今后我国棉花进口企业的签约和进口增加了难度。

从下游消费数据看，虽然纱线价格有所下降，但利润空间依旧很大。由于纺纱生产淡季的因素，纺企纱线库存略有增加，对比往年依然相对偏低，仍处于良性运转状态。7月纺织品、服装出口均创新高，良好的出口形势对棉花价格构成支撑。

综合而言，我们认为在新年度供需偏紧的基本面支撑下，期棉还会维持强势。外盘已经强势创新高，期棉主力1101合约离前期高点只有一步之遥，创新高只是时间问题；05合约已经创新高，后市会继续维持强势。操作上多头可继续持有。