棉花年度首日棉市交投地量小幅下跌报收

  　今天是我国棉花市场2011/12年度开始的**天，也是国家从今年3、4月份已经发出通知，152 0173 3840元/吨敞开收购本年度棉花。
　　回顾政策要点，当监测的棉花市场价格连续五个工作日低于临时收储价152 0173 3840元/吨时，经国家发改委确认后，中储棉总公司及时发布《2011年度棉花临时收储公告》，于第六个工作日正式启动收储预案。中国棉花协会根据皮棉临时收储价和棉籽等副产品价格，以及皮棉/籽棉折算公式、相关合理参数，测算出籽棉收购参考价格。
　　以今日为例，中国棉花协会公布数据显示，152 0173 3840元/吨标准级皮棉价格，按照800元/吨加工费，2.5元/公斤的毛棉籽价格，38%的衣分，折算籽棉收购价为8.69元/公斤。
　　在各方谨慎观望，期市资金多空相对悬殊，现货面胶着，新花零星采摘、报价之下，郑棉期货棉花年度首日，以继续减仓、地量成交，价格微幅下行收盘。市场当日总成交309,302手，创去年11月12日单日成交量（147,168）以来新低，主力5月收盘21670元，下滑55点。
　　周边目前来看都是一片丰收的景象，除美国之外。据主产棉国家官方、半官方机构预测，中国棉花产量有望达到750万吨左右，印度棉有望创历史达到603万吨，巴基斯坦棉花产量也保持增长，而巴西、澳大利亚棉花都在产量历史高位徘徊，美国是个例外，但产量8月份供需月报预估达到360万吨，下调空间也相对有限，即便这些都出现一定的预测水分，但不能否认的一个客观事实是，即将到来北半球棉花集中收割上市，供应阶段性充裕，而同时遭遇全球宏观经济不佳、中国信贷紧缩纺企艰难消化产成品库存资金链持续偏紧，下游消费完全不给力，这是目前棉花市场不容忽视的一个大的基本面环境，也将是目前棉市趋势决定的基础。在这种供需相对清晰之下，期货棉市场的多空资金对决显然有所失衡，乃客观基本面决定所在，不足为奇。但由于中国不确定的收储市场，让本来趋势明确的市场变得开始模糊。因此，一切都开始围绕收储而展开，而分歧也基于此，陷入了胶着，辩证看待收储显得*其关键：
　　假定收储很快展开，并吸引企业大量参与，那至少说明国内现货仍处于低迷过程，而现货主流价格比照收储价格，可能低于1000-1500元之下，这种可能性的存在，对期货棉目前价格构成的利空打压不言而喻；相反情况，收储迟迟无法启动，现货市场价格可能在收储价附近企稳，或明显高于收储价格，从目前基本面背景看，明显高于收储价概率不大，期货棉很明显是个参考，而很可能围绕收储价附近企稳震荡，购销双方僵持，但基于这样的情况，收购加工企业对于风险控制意识的增强，在交储无利润或利润有限之下，也会增加在电子撮合或期货棉的保值力度，显然这种情况，期棉过度走高也不具备十足的条件。
　　当然，上述辩证分析，更多是理论上的一种设想，这种设想或猜测，在新棉目前仍大量处于吐絮，仅仅零星采摘的阶段，说服力欠妥。需要在开秤之后的一个多月，新花开秤价格如何，收储是否真正启动，棉农与收购方的博弈发展，以及基本面发展变化配合等之下，才能给出*终的方向指引。
　　也因此，在周边宏观氛围仍存在很大不确定，包括欧美经济体增速仍在放缓、中国紧缩性货币政策环境依旧之下，棉花市场在基本面偏弱，资金多空胶着、期市低量交投的格局之下，尽管下跌空间有限，但预计郑棉期货价格仍将向收储价格加上合理的成本测算在内的价格水平靠拢，尤其要警惕外棉盘整下探带来的国内棉追随走低行情。在追求虚盘收益回报可能有限之下，但作为棉花企业，仍需注意保值的利润锁定机会。