隔夜ICE
周一ICE期棉在持续上涨后遇阻小幅回落，主力12月合约小阴报收，但依然远离短期均线的支撑，棉价挑战94美分/磅压力位，均线系统保 持多头上涨排列，KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱增长，涨势有望延续，12月合约将继续挑战94美分/磅强压力位。但市场可能遭受 多单获利平仓卖盘的打压，对上涨谨慎对待为宜。
虽然国际棉价持续强劲上扬，敞开不限量收储政策使
买盘力量不足，ICE
ICE棉花期货周一小幅下跌，主力12月合约下跌0.46美分，报收于92.86美分。ICE棉花期货12月合约平开低走，收阴下跌，市 场买盘力量减弱，此前美国农业部下调美国棉花产量预估，以及新棉推迟至10月收割造成阶段性供应紧张的忧虑支撑了棉价大幅上涨，市场逐渐对该利多因素进行 消化。利空方面，全球棉花库存创纪录，其中60%的库存是中国储备，这些被认为是封存的，但在价格上涨过大、有调控需要的时候也会随时进入市场流通，目前 价格的大涨可能会抑制需求，投资者将关注要本周棉花出口数据。从ICE棉花期货各合约价格来看，近月10月和主力12月合约价格大幅高于次主力3月合约， 近强远弱价格倒挂的形势也促使市场进行调整。总体上来看，棉花市场多头的基础仍在，有望避免棉价短期出现大幅下跌，而后势能上涨多远需要看需求面的配合， 预计近日将表现为小幅调整。
郑棉期货152 0173 3840月合约以日内*高价19860元开盘，高开低走，盘中*低至19785元，*终上涨15元，报收于19825元，成交萎 缩至14606手，持仓略有增加至71148手。现货面，中国棉花价格指数328棉报19190点，上涨1点，棉花现货成交冷清，一些棉商因出货不畅销售 压力较大，有降价促销意愿，而从当前情况来看，降价并不一定能够促销，目前纱线销售形势不佳，下游对纱线的消化缓慢致使产品库存增多，影响企业采购原料积 *性，并且大型纺织企业前期拍储较多，原料库存充足，而中小纺织企业虽然原料库存低，但资金缺乏，无力备货大量购买原料，政策面形势不明，一些消息有待落 实，也促使企业观望情绪较浓，企业经营困难，减产停产增加。港口外棉价格随国际棉价延续上涨，但几无成交。郑棉期货昨日高开低走，显示上行阻力较大，预计 近日将维持弱势调整走势。
短线进入调整周期，中线上行态势未变
隔夜ICE主力合约在94美分/磅附近遇阻回落，终盘小幅收阴。技术特征表明ICE主力合约短线料将进入调整周期，但中线上行态势没有发 生改变。中国抛收储政策及全球经济的缓慢复苏所带来的，对中国以外地区的用棉消费的增长是ICE保持上行态势的基本力量。随着中国敞开不限量收储的逐步落 实，ICE的强势上行态势有望延续。然而，另一方面，ICE近强远弱的格局表明高企的全球库存随时都可能对ICE的上涨构成挑战，但是由于中国国储库存占 据全球库存的半壁江山还强，未来，中国的抛储政策将左右全球棉市的阶段性走向。如果抛储政策以消化国储库存为主要目标，这无疑令全球棉价阶段性承压，否 则，全球棉市将易涨难跌。总上所述，在整个收储期间，全球棉市料将维持阶段性强势格局，而下一步的走向则取决于中国新一轮抛储政策的方向。
郑棉继续维持震荡格局。对152 0173 3840合约而言，收储细则未明及收储政策趋严的说法对市场心理上带来了更多的“不安全感”，但随着收储的启 动，152 0173 3840合约的期价将回归至合理水平。对1405合约而言，中国新一轮抛储政策还不明朗，但用棉成本继续下调的呼声较高，这对1405合约及1409 合约带来一定的压力。但有两点我们必须关注：其一、用棉成本究竟会下调至何种水平仍是谜团；其二、无论怎样，1405及1409合约的仓单问题均无法解 决。因此，对这两个合约我们继续关注抛储政策所带来的期现套利的机会。
