近几月新旧年度交替，美国国内棉花供应趋紧，7月合约有逼仓预期
美国供应趋紧是此次止跌反弹的主因，在5月中下旬ICE棉花期货表现为九连跌之后，进入6月，卖盘枯竭，7月合约大跌至80美分 附近时吸引了投机及纺织厂逢低买盘积*跟进，美国棉花供应吃紧以及技术性反弹支撑棉价在6月3日以涨停收盘，这是自2012年10月以来ICE棉花期货表 现*好的**。2012/13年度将于7月底结束，而美国新棉在10月才会进入市场，目前主要的棉花出口国美国棉花售磬，而中国及其它棉花需求国一直在买 入。据美国农业部公布的周度销售数据，近两个报告周期销售量合并计算后，美国2012/13年度棉花出口净销售285200包，2013/14年度棉花出 口净销售235600包，销售数据表现强劲，主要的进口国为越南、中国大陆以及土耳其。全球棉花中除了中国锁定大量库存外，其它国家和地区棉花库存偏低， 美棉出口持续增加而新棉上市推迟，令市场担忧美棉库存降低，短期供应吃紧，ICE棉花期货7月合约临近交割，有逼仓的预期，ICE棉花期货表现为近强远 弱，近期7月合约涨幅远大于其它合约。
美国新棉播种及生长情况不佳，库存和产量预估降幅超出市场预期
在春季种植时，一些农户转向经济效益较好的谷物，使得美棉播种面积减少，美国东南及西部地区的降雨，尤其是美国*大的产棉区德克萨斯州严 重干旱，影响了美棉的种植以及生长，一些地区放弃了棉花作物。美国农业部报告显示，美国2013/14年度棉花种植面积预估为1003万英亩，2012 /13年度棉花种植面积为1231万英亩，2011/12年度实际种植面积为152 0173 3840万英亩，植棉面积连年递减。
受*端天气及种植推迟影响，美棉种植及生长情况不及往年。截止6月9日当周，美国棉花生长优良率为42%，去年同期为51%；棉花种植率 为88%，之前一周为82%，去年同期为95%，五年均值为92%；棉花现蕾率为6%，之前一周为4%，去年同期为18%，五年均值为11%。美国农业部 也因此而下调美国2013/14年度棉花产量预估至1350万包，5月预估为1400万包，美国2012/13年度棉花产量预估为1732万包，2011 /12年度实际棉花产量为1557万包。新年度产量较今年减少幅度约为22%。美国2013/14年度棉花库存预估至260万包，较5月预估数量下调了 40万包，远低于市场预估的307万包，2012/13年度棉花年末库存预估为360万包，2011/12年度的实际棉花年末库存为335万包，从库存数 据可以看出，美国2013/14作物年度棉花库存将跌至三年以来*低水平，报告利多倾向很明显，刺激了棉价的上涨。
中国的收储价格对国际棉价有一定的标杆作用
棉花需求大国中国以高于全球棉花价格的收储棉花，这使其国内棉价远高于国际，昨日中国进口棉花价格指数M级棉花报价为98.04美分，中 国进口棉花1%关税和滑准税下折价分别为15512元/吨和16133元/吨，当日中国棉花价格328棉指数为19318元，其国内棉价与进口棉价的价差 分别为3806元/吨和3185元/吨，与20400元/吨的收储相比，差价更大，内外棉倒挂的巨大价差使中国纺织企业更倾向于购买外棉，也增加了投资者 逢低买入ICE棉花期货的意愿。总之中国国内的棉价及收储价对美国以及国际棉价有一定支撑性的标杆作用。
从以上数据可以看出，美国棉花供需前景改善，投机买盘及需求逢低买盘跟进，支撑了ICE棉花期货此波快速大幅上涨，中间受到一些负面的经 济面影响出现调整，并没有妨碍棉价此波上涨。美国棉花基本面利多，而全球层面来看依然偏空，美国农业部对全球棉花库存预估为9249万包，5月预估为 9247万包，全球库存预估小幅下跌，但仍处于创纪录的高位，并且也超出市场的预期。全球范围内供应过剩，中国持有全球60%以上的棉花库存，庞大的库存 可能会促使政府采取一些措施，比如在进口，抛储以及未来的收储等等方面会有一些调整，中国处理库存的方式对其国内和ICE棉花期货将产生较大影响。
美国方面的利多因素会支撑美棉自低位反弹，而全球的偏空形势有望抑制美棉的过分上涨，短期内ICE棉花期货累积较大的上涨幅度， 也是对这些利多因素消化，后势在全球经济复苏缓慢以及全球性的供应失衡难以出现大的改善的形势下，ICE棉花期货难以依据美棉自身利多的基本面并摆脱外围 的负面影响而出现长期独立走强的情况，预计会在大幅上涨后寻找一个能平衡这种情况的价位，7月合约上方短线阻力在95美分附近、主力12月合约短期和中长 期阻力分别在95美分和100美分附近。
