一、市场分析。
1. 基本面分析：
1）美国第三轮量化宽松政策被市场消化，需求疲软及经济数据黯淡继续打压商品价格下行，ICE棉花期货也由相对抗跌至抛售下行。周 一至周三，ICE棉花期货表现相对温和，周一ICE棉花期货价格跟随了周边大宗商品的跌势，但与原油及其它大宗商品相对，ICE棉花期货跌幅很小，周二周 三ICE棉花期货价格在外围商品的弱势之下表现为连续两日小幅上涨，总体来说，ICE棉花期货处于相对低价，价格偏低且近期美国棉花出口销售数据利好使 ICE棉花期货价格获得了一些支撑，投机买盘增加，这使ICE棉花表现出一定的抗跌性。而上周*后两天的表现使人逆转了这种印象，美联储刺激政策利好已被 市场所消化，对商品的影响作用已不大，上周经济面数据利空较多，周四汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览9月初值为47.8，较8月略有上升，但 仍处于荣枯线下方；日本9月制造业景气判断指数为5，触及2月以来*低水平；美国9月制造业增长也创下三年来*低季度增长率，且美国劳工部分布的数据显示 劳工市场表现低迷等等经济面数据显示，市场对中国经济持续放缓忧虑增加以及对全球其它经济体成长的忧虑，打压了包括棉花在内的商品价格走低，另外棉花需求 大国中国，为稳定国内棉价，决定今年后期不再发放棉花进口配额，将会直接影响美棉的销售，经济面忧虑及需求忧虑令市场承压，ICE棉花期货价格下行，连续 两日大幅下跌，棉价回吐了涨幅。
2）政策面的支撑激发了郑棉期货上周二大幅上冲，一度带动
3）北半球新花集中上市，供应压力大。进入9月下旬，北半球棉花上市量逐步增加，市场基本面供应增多，而下游消费形势不佳，对市场形成压力。下面来看看中国上周的情况：
A．储备棉投放、现货价格及供需面情况：上周储备棉继续投放，从日成交比例来看，周一成交比例*低为38.06%，周三成 交比例过半，为54.06%，按全天加权成交价格折328级棉价格来看，周一成交价*低，为18617元/吨，周二成交价*高，为18642元/吨，成交 均价小幅低于中国棉花价格328棉指数价格，大幅低于撮合现货近月价格。现货面，上周五中国棉花价格指数328棉为18651点，较上周五上涨14点，现 货平稳略涨，储备棉成交比例也由小到大，显示市场有一定的补库需求，但市场整体需求仍然不佳，下游纱线及棉布销售表现平淡，纺织企业资金面紧张，纺织企业 亏损面有增无减，开机率较低，产业形势堪忧，限制了对棉花的采购需求，有采购需求的企业，面对当前新棉已经少市，后势行情并不看好，纺织企业不敢大量存 棉，在现货市场采购及储备棉竞买上也是采用随用随买的方式。
B．国内新棉及收储情况：主要产棉区天气睛好，
2. 技术面分析：
ICE棉花期货继续表现为反弹受阻之后的回落行情，上方压力仍然较重，77.49美分似乎为市场当前不可逾越的高点，经过周四周五两日的下跌，价格已跌至60均线下方，缓慢的上升通道可能被破坏，价格有继续下行之势。若后势价格不能回收，区间震荡重心将下移。 期货冲高回落，在利多消息刺激下大幅走高，出现短暂的突破行情，在高位出现了多头获利了结和空头逢高卖出，打压了棉价回落，这也是利多消化后的理性回落。下方面临的支撑也较强，成交放大而持仓整体减少，资金面关注度不高，这将继续限制棉价的上涨幅度。
二、后势展望。
美国第三轮量化宽松政策的利好刺激逐渐消退，外围大宗商品回落，ICE棉花期货难抗，*近数据显示，经济面整体还处于比较悲观的氛围中， 棉花需求面没有好转，全球供应过剩的预期没有改善，棉价的上涨受到抑制，ICE棉花期货技术面走坏，后势走势并不乐观，价格区间震荡重心可能下移。
国内有关棉花的政策面利多刺激也逐渐消退，政府出台一系列的措施，以缓解当前供应过剩的局面，但当前棉花需求的疲软，纺织品出口和内需订 单、以及经济活动数据显示，并不足以使这种状况有所改观，国家的政策只是减少了供应，而没有能真正刺激需求的利器。何况这种供应的减少，并不是被消费，而 是一种库存，并且供应减少的政策并不是意在推高棉价，如果政策被误读而用作推高棉价时，目前国家的足够的策略应付。所以市场对后势信心不足，尤其是对于远 期不在收储期的棉花行情有深深的担忧。
