澳洲联邦银行3季度期棉走势展望

全球棉花价格2010年上半年度表现稳固，在80美分/磅水平左右展开交投。该价格区间明显高于40美分/磅的低点及10年来均值55美分/磅。全球经济形势、短期供应短缺程度及新增棉花产量将主导期棉后市走向。

    在所有农产品期货中，期棉价格受全球经济状况影响*大。国际金融市场风险犹在，致使全球经济复苏短期较为脆弱。我们预计全球经济复苏仍较缓慢，*快也需数年时间方能完全恢复元气。

    但全球棉花供应仍十分趋紧，对期价构成支撑。全球2008/09年度及2009/10年度棉花产量较消费需求低15%，致使棉花库存大幅下降。世界*重要棉花出口国-美国的2009/10年度棉花库存自2007/08年度的1,000万包大幅降至290万包。

    期棉价格过去6个月大幅上扬，致使棉花播种面积上升。美国农业部(USDA)预计，全球2010年棉花产量将回升16%，至1.16亿包。虽然产量上升，但全球2010/11年度棉花供应缺口仍将达400万包。*重要的是，全球棉花库存预计将降至152 0173 3840/95年度来低点。而棉花均价或将达88美分/磅，*高价更是将逼近120美分/磅。此外，巴基斯坦、印度、中国及美国棉花产量升幅已近完成。全球棉花供应仍不乐观，故期棉价格在未来12个月内将获得良好支撑。