欧债危机拖累期现市场再跌

    上周（11.14-11.18）虽然美国经济数据及美棉出口利好对市场形成一定支撑，但受欧债危机加剧拖累，ICE期棉远期合约及现货市场整体下跌，近期1112月合约当周中期因有大户即将交割的消息炒作而上涨。买家普遍持观望态度，期待棉价进一步下跌，市场交易持续清淡。
    一、ICE期货市场
    当周近期12月合约均价100.25美分/磅，较前一周涨219点；主力1203月合约均价97.49美分/磅，较前一周跌22点。
    期货市场主要随欧债危机局势的发展而震荡。周一因意大利国债收益率上升，且投资者对该国能否实施紧缩措施表示怀疑，基本面对期棉支撑有限导致远期合约普遍收跌；1112月合约即将进入交割期，纺织厂为满足近期需求积*采购，促使该合约收于1美元之上。周二受市场对意大利新政府的期望及美国经济数据乐观提振，外部商品市场大幅走高，ICE期棉全面强势上涨。周三在欧债危机前景不确定及美元企稳、美股走低影响下，外部商品市场涨跌不一，ICE 期棉涨跌互现。当周后期市场围绕欧洲主权债务危机的担忧加剧，欧美股市及外部商品市场全线下挫，ICE期棉同样受累大幅收跌。

    二、现货市场
    当周Cotlook A指数平均价格106.66美分/磅，较前一周跌36点；FC Index（进口棉花价格指数） M周均价113.26美分/磅，较前一周涨70点。
    当周前期现货报价与期棉一同走低，市场情绪普遍看淡。部分棉商继续为中国市场提供在途和到港棉花报价，这些棉花即使不能在年底前到港以满足滑准税配额使用要求，也可以在明年2月底之前到港，以满足1％关税配额。周三受前一日ICE期棉强势上扬支持，现货报价大幅上涨，各方普遍处于观望态度，市场上仅有少量低等级新花成交。周四缺乏方向指引，现货报价保持不变，虽然国内与国际棉商询盘价差距较大，但印度棉报价在许多进口市场仍**竞争力。周五受前一日ICE期棉前两份合约跌停影响，现货报价大幅下跌，除中国以外的市场交易持续清淡；当日出口商报价调低导致买家普遍持观望态度，以待棉价进一步下跌。部分西非棉卖家销售积*，独联体国家也正在寻求新的交易机遇。

    三、市场动态
    据美国农业部（USDA），11.4-11.10一周美国净签约出口本年度陆地棉152 0173 3840吨，装运36968吨（较前一周增52％，较近四周平均值增90％）；净签约本年度皮马棉1633吨，装运1746吨；净签约下年度陆地棉318吨。至11月14日美棉整体采摘率为79％，较前周增9个百分点；去年同期为76％；近五年平均值为64％。
    印度棉花咨询委员会（CAB）在11月15日的会议中，对2011/12年度印度棉花供求情况进行了*新预测。其中本年度产量为 605.2万吨，较上年度增9.5％；国内纺织消费357万吨，同比减11.0％；出口量预计达到136万吨，同比增14.2％。CAB预测 2011/12年度印度棉花播种面积为1219.1万公顷，为有史以来首次超过1200万公顷。至11月13日，印度籽棉收购量折皮棉268.6万包（45.7万吨），去年同期为385.5万包（65.5万吨），同比落后30％。
    受上周四ICE期棉前两份合约跌停及国内籽棉收购增加影响，巴基斯坦棉价上周五小幅走低。据巴基斯坦棉花加工协会统计数据称，至11月15日，巴籽棉收购量折皮棉约796.9万包（折135.5万吨），同比增7％。
    据埃及棉花棉商协会统计，11月12日一周，埃及累计登记出口长绒棉3994吨。本年度累计登记出口长绒棉15465吨，主要出口至巴基斯坦、印度和中国。 除对国内纺织厂进行用棉补贴外，埃及官方提出不允许吉扎86低于150美分/磅价格出口，埃及棉花出口协会已经同意遵守这一规定，吉扎88不在限制范围内。
    据《孟加拉棉花》统计数据显示，孟加拉10月份累计进口棉花34076吨，环比增8％，为5月份以来*高月度数据。2011.1-2011.10累计进口棉花41.5万吨，同比减少31％。
    阿根廷主产棉区棉农正在进行新花播种工作。 有关该国新花种植面积的问题尚存在争论。私人机构普遍预测数字为50-55万公顷（750-825万亩）；阿根廷农业部预测数据为63.8万公顷（957 万亩），上年度为60万公顷（900万亩）。预计本月将完成播种进度的18％。

    四、市场展望
    欧债危机愈演愈烈，意大利国债收益率飙升，西班牙国债拍卖的中标收益率触及欧元诞生以来高点，此外法国信用评级稳定前景面临压力，德国金融系统风险大幅上升，导致市场对欧债危机的担忧仍在蔓延并可能波及欧元区以外国家，短期欧债问题将继续制约金融市场与商品价格；虽然中国国储大量采购新花以补充库存对棉价形成一定支撑，但这难以改变全球供大于求及消费低迷的局面，在基本面与宏观面均利空的情况下，ICE期棉将继续延续弱势格局，短期内反弹希望不大。