期货方面。后道纱布在订单少、价格低、销售难的压力下，销售价格不能有效跟进，纱厂采购棉花数量明显减少，美盘减产炒作也暂告一段落进入调整期，郑棉价格跟随调整。主力CF2009合约上周五(7月17日)收于11945元/吨，周跌110元/吨，成交、持仓双双减少，成交减少379252手，减幅21%，持仓减少25359手，减幅7.7%，部分资金移仓1月；持仓前20名，持多单256238手，周减13626手，空单339852手，周减14385手，净空83614手，减少759手，变化不大；注册仓单19731张，周减562张；预报1660张，周减210张。储备棉由于性价比较高，进入市场后，会明显提高国产中粗支纱的竞争力，对进口纱形成部分替代，增加国内棉花需求，减缓对国内棉花现货的价格压制。全球疫情仍很严峻，中美摩擦加剧恶化国际贸易环境，全球经济恢复面临更多的挑战，预计郑棉短期仍维持低位区间震荡趋势。
外盘：炒作种植面积减少和得州天气干旱炒作暂告一段落，中国采购减少，出口数据不佳，美盘回调整理，上周五(7月17日)ICE主力12月合约收于61.95美分/磅，周跌238点。全球贸易环境恶化，海外部分地区疫情未能有效控制，中美关系存在风险，后续中国采购能否持续发力面临不确定性。
现货方面。上周期货回调，点价成交小幅增加。内地库“双28”机采棉成交价集中在12500-12600元/吨，“双28”手摘棉成交价集中在12600-12800元/吨、巴西棉12500-13200元/吨、澳棉14500-15300元/吨、印度棉11800-12300元/吨、美棉12800-13500元/吨。高价的澳棉、美棉、长绒棉、皮马棉出货很少。纱厂仍采用随用随买、逢低点价采购策略。纺企表示，由于利润微薄甚至亏损，对棉价消化能力有限，使用性价比较高的储备棉是纱厂降低成本的**。
操作建议。疫情和中美贸易关系仍不断向棉价施压，尽管当前有修复性上涨，但下游消费恢复缓慢继续拖累棉价。棉花消费恢复之路崎岖漫长，棉花价格或将低位震荡较长时间。随着消费恢复底部逐渐上抬，局部棉区天气因素或只能增加一些区间内的波动，纱厂需把握节奏控制合理库存，逢低阶段性采购。
