市场供给较为充裕
2015年棉花生产规模缩小。2015年我国棉花面积、产量、单产呈现“三下降”的特点。据农业部棉花全产业链调度及国家棉花产业技术体系调 查，2015年全国植棉面积4855.1万亩，同比下降23.3%;监测县皮棉亩产82.6公斤，同比减少4.3%;全国皮棉总产约480~500万吨， 同比下降约22.0%。新疆植棉面积比上年减少约600多万亩，平均单产下降约15%，预计总产减少100万吨以上，同比下降约23%。
棉花质量下降。受长时间、高强度*端高温天气影响，新疆棉花质量较去年出现明显下降，表现为棉花长度变短、纤维强力下降，纤维偏粗，高等级棉花占比较 少。2015年新疆棉花平均长度为27.43毫米，比上年同期减少1.04毫米，棉花长度28毫米以下占比47.2%，同比减少44.4个百分点，马克隆 值A级和B级占比18%，同比减少34.4个百分点。
棉花进口大幅下降。2015年1~10月，我国累计进口棉花120.05万吨，同比减42.4%。其中，美国、印度、澳大利亚、乌兹别克斯坦、巴西是我国主要的棉花进口国，进口量分别占进口总量的42.0%、15.8%、14.6%、10.2%和7.2%。
尽管2015年我国棉花生产、进口量都明显下降，但由于市场需求不振和高库存的影响，棉花市场总体供给充足。2015年7月国家启动了国储棉抛储，计划抛储100万吨，但*终仅成交了6.3万吨。
需求持续低迷
2015年以来国内棉花市场总体平淡。纺织品服装消费较为低迷，纺织服装品出口同比下降，纺织企业产成品库存较高，去库存压力较大。从国内看，前半年纺 织服装零售持续低迷，10月份以后有所好转，但效果不明显。据中华全国商业信息中心的统计，2015年10月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同 比增长1.9%，扭转了6月以来连续3个月增速下滑的局面。同时，零售数据显示，10月全国百家重点大型零售企业各类服装零售量同比增长8.5%，但比9 月低0.5个百分点。
棉纱价格持续下降。2015年，纺织企业库存偏高，去库存化趋势明显。另外，尽管今年棉花进口规模大幅缩小，但纱 线进口快速增长。2015年1~10月，我国纱线进口200万吨，折合棉花212万吨。在需求不振、进口棉纱冲击、原料价格走低的情况下，棉纱价格持续下 降。1~11月，32支纯棉普梳纱线月均价每吨从21218元下降到152 0173 3840元，下降7.3%。
纺织品服装出口萎缩。2015年我国纺织品服装出口持续出现同比负增长。据海关数据显示，2015年1~10月，我国纺织品服装出口额累计2350.37亿美元，同比减5.4%。
棉价弱势运行，内外价差大幅缩小
在供给充足需求不振的供需格局影响下，棉花价格继续弱势运行。国内棉花价格持续走低，国际棉价波动上涨，内外棉价差大幅缩小。
国内
国内棉花价格持续走低，但分化格局明 显。受纺织行业整体低迷、下游需求不振的影响，纺织企业坚持随用随买策略，皮棉市场清淡，棉花价格持续下行。1~11月，国内3128B级棉花平均价每吨 13266元，同比下降24.0%。但是，由于今年国内棉花质量等级普遍下降，棉花市场分化格局明显，高低等级棉花的级差拉大。根据调研，双28、双29 的棉花与27等级的棉花相比每吨价差达到1000元。
国内外棉花价差大幅缩小。由于国内棉花价格 下跌幅度大于国际，国内外棉花价差大幅缩小。2015年11月，CotlookA指数(相当于国内3128B级棉花)折合人民币每吨9686元，比中国棉 花价格指数(CCIndex)3128B级每吨低3280元，价差较年初缩小1208元。进口棉价格指数(FCIndex)M级(相当于国内3128B级 棉花)月均价每磅70.38美分，1%关税下折到岸税后价每吨11440元，比国内价格低1526元，价差较年初缩小1012元。
后期国内棉价将弱势震荡
受纺织品服装出口下滑、棉花需求持续不振、新棉上市棉花供给过剩、国内棉花质量欠佳等因素影响，预计后期国内棉价仍将弱势震荡，但企稳态势明显。从基本 面看，全球供应过剩，中国需求低迷难有改善，美棉出口销售前景预期不乐观，如果市场没有令棉价产量和质量严重受损的因素，国际棉价仍然在低位徘徊。
