棉市将走向哪里？

11月中旬以来，尤其是本周（17-21日），棉市可谓波诡云谲，引起市场各方不安。棉企、纺企都在问同一个问题——后期市场将走向哪里？

内外棉价齐跌。21日，新疆站台3128级皮棉提货价152 0173 3840-14400元/吨，较11月上旬下跌400-500元/吨。本周初（18日），山东某大型纺企再次下调皮棉到厂价200元/吨，3128级价格为13600元/吨。11月中旬以来该纺企已连续三次下调皮棉到厂价，累计下调700元/吨，内地纺织企业参考其价格进行采购。

20日，郑棉CF1501合约大跌170元/吨，破13000元/吨强支撑位，报收12940元/吨；主力CF1505合约收于12620元/吨，下跌230元/吨。纵观11月中旬以来郑棉走势，可谓“跌跌不休”。再看ICE期棉，自上周四（13日）创下近五年低点以来，本周连续四个交易日持续在60美分/磅下方波动。20日，进口棉主港报价再度下跌，多数品种下跌0.5-0.7美分。

笔者分析其原因，一是目前正值国内棉花集中上市期，棉花供应量上升。二是美国农业部11月月报预计，2014/15年度全球棉花产量2604.2万吨，消费量2478.9万吨，期末库存2337.5万吨，全球棉花期末库存持续增加，库存消费比达94.3%，去库存压力大。三是国内需求下滑。据美国农业部预计，2014年我国棉花消费量为816.5万吨，同比增长65.3万吨，但库存量在1353.3万吨，库存消费比达到165.5%，按当前月消费量估算，消化这些库存需要20个月。

对于未来棉市的走向，笔者认为，目前国内棉花价格下跌仅是一个开始，后期持续下跌难以避免。再看外棉，由于中国配额政策从紧，现在贸易商均不敢订购远期船货，一是担心配额不足，二是担心国内棉价大幅下跌。加之国际棉花供应宽松，如果失去了中国市场，预计ICE期棉破55美分，甚至52美分将不会遥远。