棉花周报（7.15-7.20）

  本周棉花国际市场， 美棉*近上涨,因纺织厂需求增加引发市场回补空头. 7.5-7.11一周美国净签约出口本年度陆地棉1152 0173 3840吨(较前一周增54%，较近四周平均值增4%)，装运29189吨（较前一周增1%，但较近四周平均值减20%）。 数据的大增，亦为当日市场上行的条件。据Cotlook（考特鲁克），随众多纺企对8/9月装运的棉花进行积*采购，18日市场成交量明显上升，印尼和孟加拉纺企尤为突出，中国纺企保税区船运澳棉采购量上升，市场关注印度新花报价。

 卖家现货报价接近期货价格，尽管报价普遍坚挺，卖家仍会在某些棉花价格上让步。印度新花和非洲南部/东部棉花供不应求，受产量稀缺影响，津巴布韦等地的棉花报价稳定，但棉花质量令人担忧，尤其是长绒棉。 

 据中国百检网棉花网监测系统调查显示：

 抛储继续进行，由于可供竞拍资源重新出现外棉，使得成交量及成交价格双双上扬，但由于正值消费淡季，后期成交持续放大仍不可期。
一、ICE期棉回眸

 19日，在技术性买盘及市场预期新花上市前供应偏紧支持下，ICE期棉前六份合约延续前一日涨势继续走高，近期10月合约收于86.52美分/磅，涨153点；主力12月合约结算价86.18美分/磅，涨133点；1403月合约收于84.52美分/磅，涨114点。

 本周美国*大产棉州德州出现利好降雨，在本周前期打压期棉连续收跌；对本周后期市场影响不大，市场担心新花上市前供应偏紧及技术性买盘支持市场走高。

 ICE统计：7月19日约成交11600手。截至18日登记库存468922包，减49210包。1310月合约未平仓合约297张，增5张；1312月合约未平仓合140413张，增1599张；累计未平仓合约161317张，增1863张。

 ICE期权统计：期权累计成交3085手，包括电子盘看涨期权成交1208手，看跌期权成交1877手。

 现货统计：Cotlook A指数92.15美分/磅，涨100点。

 印度据农业部棉花发展局（DOCD）统计，至7月18日，印度累计播种新花1005.5万公顷（1.5亿亩），去年同期为837.4万公顷（1.3亿亩），同比增20%。北部棉区播种面积同比去年略高，受利好天气条件影响，卡纳塔克邦和古吉拉特邦增长明显，分别为83.50%和84.15%。  

 巴基斯坦18日国内棉市持稳，前一日ICE期棉下跌对市场报价基本没有影响，国内新花供应吃紧和需求上升仍为主因，新花仍供不应求，纺企继续基于近期需求进行采购。  

 美国西南棉区德州高地平原本周前三日降水量明显，大部棉区降水量超1.25英寸。据气象部门报道，沃兰德地区降水量1.75英寸，拉伯克1.25英寸。18日降水带仍盘旋于南部平原，拉伯克地区再迎强降水，部分区域气温降低，短期内天气晴好。降雨对旱地棉区有利，南部平原棉花生长状况不一，本周降水过后将明显改善。罗令平原阵雨对提高土壤湿度、加快棉花生长有利。沿海湾地区17日迎来降水，18日为局部阵雨和风暴天气，此后天气转晴。  

 随着气温的升高，国内棉纺织行业进行传统淡季，下游坯布、服装销售明显滞后，给上游纱线企业带来巨大压力。德州地区大型企业开工率80%，变化不大；而中小企业开工率仅为50%，较4月中旬减少10%左右。受此影响，纺织企业在棉花采购上坚持"随用随买"，在生产上坚持"按单生产"，现货市场高等级棉无人问津。

 籽棉生长：

 新疆喀什棉苗成铃1-2个/株，大部分棉田已打顶，预计再过2、3日打顶工作即可结束。近期红蜘蛛数量增多。由于该地区土壤碱性较大、前期降雨较多使得盐碱析出，少数棉苗开始死亡。

 新疆奎屯棉花生长进入盛花期，过半现蕾已开花，成铃2-3个/株，打顶工作已结束，随着气温的升高红蜘蛛数量有所增加，棉农反映今年籽棉单产不容乐观。

 河南开封当地棉株均高80-90厘米，果枝13-14个/株，成铃2-3个/株，长势良好。但近几年，当地棉花种植面积骤降，只有少数农户零星种植棉花。

 湖北枝江目前当地麦茬棉株高80-90厘米，有果枝10个左右，底部见桃1-3个。麦后棉株高50-60厘米，有果枝7-8个，现蕾10-12个，正处于开花阶段，暂未见桃。当地持续的高温天气，棉田土壤干旱。

 河北邯郸地产棉4级皮棉报价为18500元/吨，5级皮棉报价为16700元/吨，均较上周同期下降了100元/吨。安徽望江5级皮棉报价在14000元/吨左右，6级在13000元/吨左右，7级在11300元/吨左右。江苏苏州329新疆棉19100元/吨(长度29以上 马值3.5)

商品棉交易

7月15日全国棉花交易市场商品棉交易成交13100吨

7月16日全国棉花交易市场商品棉交易成交22040吨

7月17日全国棉花交易市场商品棉交易成交16640吨

7月18日全国棉花交易市场商品棉交易成交15400吨

7月19日全国棉花交易市场商品棉交易成交18280吨

7月15日-7月19日商品棉5个交易日总成交85460吨，平均日成交量17092吨。商品棉交易各合同开盘高低不一，日内宽幅震荡，均价多数收涨。 

郑棉：

资金流出，郑棉期价维持窄幅波动。棉价上涨仍缺乏实质利好效应渐显，后市仍需关注政策的托市效应，短期震荡的可能性大，建议投资者暂时观望。

国储棉拍卖：

7月15日储备棉投放289825吨 ,实际成交57168.8031吨

7月16日储备棉投放281248吨,实际成交66645.3725吨

7月17日储备棉投放279199吨,实际成交60378.1564吨

7月18日储备棉投放242210吨 ,实际成交14932.8682吨

7月19日储备棉投放246045吨，实际成交24205.7526吨

7月15日-7月19日储备棉投放总量为1338527吨，实际总成交223328吨，成交比例是16.68%。现累计成交292万吨。

目前纺织下游消费未见明显起色，纺企很少储备原料棉，基本是随用随买的态度。不过随着储备棉投放截止日期临近，纺织企业竞拍的数量逐渐增加，前期的日成交量基本维持在2万吨左右，而近期单日成交量逐步向5万吨的水平靠近，由于纺织企业对于国家八九月份是否会持续抛储存在未知，而进入八九月份纺织消费旺季即将来临，面对市场**的原料来源，纺企只能稍加大采购量，以备本年度后期的原料储备。

棉纱市场：

7月15日-7月19日，本周棉花现货价格仍然是呈现出疲软态势，纯棉纱行情也在上下游不给力背景下弱势持市；涤纶短纤价格稳中稍有下行，涤棉纱价格难以坚挺；粘胶短纤价格继续上调出现困难，人棉纱价格在成本压力下被动上调。

 纯棉纱线：本周，229级棉花价格指数下调了7元，到本周末至20043元/吨，本周均价20046元/吨，比上周小幅下降了6元/吨；328级棉花价格指数下调了9元，周末至19256元/吨，本周均价19262元/吨，比上周均价下降了13元/吨；527级棉花价格指数下调了8元，周末至16915元/吨，本周均价16920元/吨，比上周下调了7元/吨。化纤或者混纺面料对纯棉面料的部分替代，使得下游对棉纱的用量减少，因此使得纯棉纱出货量减少，纯棉纱行情难以转好。目前C32S主流成交价在26000元/吨左右，较高价格在26500-27500元/吨之间。下游纯棉布方面，在棉花和棉纱行情难以坚挺背景下，纯棉布也是呈现稳中偏弱的行情。

 涤棉纱线：本周涤纶短纤价格比上周末有微幅下滑，1.4D×38mm涤短价格在10000元/吨线上浮动，本周均价10038元/吨，比上周均价上调了22元/吨。近期涤纶短纤价格重新又登上万元大关，提高了下游涤棉产品原料成本，不过由于棉花价格趋软，使得大多数涤棉纱成交价格难以随涤纶短纤行情提高。目前大化T/C65/35 32S主流成交价在19500元/吨偏上，较高价在20000-21000元/吨之间。下游涤棉布方面，在涤棉原料及纱线价格基本稳定前提下，本周涤棉布价格也基本处于稳定状态。

 人棉纱线：本周粘胶短纤价格稳中稍有提高，1.5D×38mm粘短价格在13420元/吨左右，本周均价13423元/吨，比上周均价上升了31元/吨。近期粘胶短纤价格的不断上调，明显推高了人棉纱线原料成本，使得人棉纱价格有调高动作。目前R30S主流成交价在18000元/吨偏上，较高价在18500-19000元/吨。下游人棉布方面，虽然人棉纱价格有所回弹，但是近日人棉布价格难以随原料同步提高。 

 棉副行情：

 近期，期货油脂一直处弱势格局，但周三始，期货各类油脂走势首现分化，除大连盘期货豆油低位反弹，棕榈油、菜油均持续下跌，给现货市场带来困惑。棉油因货少持价，相对抗跌，各地报价以稳定为主。

 一、豆油期货独立特行 现货小幅反弹

 本周一、周二，期货各类油脂同步下跌，周三，外盘期货豆油止跌反弹，提振大连盘期货豆油。其中近约1309合约*高反弹至7202元/吨高位，收盘至7146元/吨，较周二上涨60元/吨，远月合约1401期货豆油*高反弹至7302元/吨，收盘于7240元/吨，较周二收盘价上涨48元/吨。期货豆油止跌反弹，提振现货豆油行情。19日，沿海一级豆油温和回暖，主流价至7000-7220元/吨一线，较周一涨幅在40－50元/吨，但上涨势头有限，对棉油支撑力度相对不足。

 二、期货菜油、棕榈油连续下跌 油脂利多匮乏

 郑州商品菜油期货1401合约出现三连跌，周三至8010元/吨低位，为2010年6月8日以来*低位，收盘价至8042元/吨，较周二下调12元/吨；近约1309合约收盘价至8536元/吨，与周二持平。大连盘1401合约本周出现四连跌，周四跌至5568元/吨*低位，为2009年9月30日以来*低位。期货弱势难止，菜油、棕榈油现货行情均受到不同程度影响。今日港口24度棕榈油价格在5480-5650元/吨，较上周末回落50－120元/吨，菜油现货报价略显混乱，安徽、江苏、湖北主产区报价在10000－10300元/吨一线，局部回落50－100元/吨。

 三、棉籽油货少持价 相对抗跌

 目前外围油脂利多匮乏，棉籽油因季节性因素支撑，相对抗跌。仅因需求低迷，成交少量，未来行情保持跟涨难跟跌格局。 7月19日，各地棉油报价如下，山东省棉油报价6650－7000元/吨，持价；河北省报价6800－7000元/吨，局部下调100元/吨，成交可议；河南省报价6800-7000元/吨，货少持价；湖北省报价6550－6900元/吨，货少持价；江西省报价6700－6800元/吨，局部低价至6500元/吨，货少持价；山西省报价7000元/吨，持平；陕西省报价6950－7000元/吨，有价无市。

 下周走势：

 棉花市场依旧维持弱势格局，随着本轮抛储即将结束，用棉企业前期已完成了初步的备库任务，未来一段时期棉花销售市场将会更加低迷。但基于国内政策因素的考量，我们并不认为棉花价格会大幅下跌，因此我们判断棉价还将继续在现有区间内盘整。