东亚农产品7月19日棉花周报

　　本周国内棉花市场受到外棉的影响，同样低开低走，继续下跌。周一周二棉价大幅下跌，随后三个交易日上涨，有所反弹。主力合约1101合约跌幅达120 元或0.76%。交易量有所增加，持仓量缩减。

　　一周行情分析

　　ICE棉价破位下行，上涨趋势停止

　　受上周末美国农业部发布棉花的供需预测报告以及影响，ICE棉价创下五个月来的*低位置，08年12月以来的上涨趋势就此截止。本周美棉延续上周下跌走势，12月期棉低开低走，累计跌幅1.03美分或1.37%。持仓量和交易量均有所减少。同期Cotlook 新花A指数周均价83.94美分/磅，较前一周跌0.06美分/磅。

　　美国农业部发布棉花的供需预测报告显示，10/11年度，全球棉花产量预计为1152 0173 3840万包，同比增长13.13%，全球连续三年减产的局面已经发生改变。10/11年度预计美棉播种面积为6616万亩，增长19%；预计美棉产量1830万包，同比大幅增加611万包(50.1%)。全球棉花产量大幅增加，供求关系有所改善，这一预测信息将对已持续上涨一年半的国际市场棉花价格产生较大的抑制性影响。

　　而由于全球经济总体增长形势趋好，棉花消费需求回暖。预计10/11年度全球消费量为11970万包，继续增长315万包(2.7%)。库存预计为 4991万包，减少108万包(2.1%)，基本恢复至全球金融危机前的消费水平。尽管今年棉花增产，供需缺口减少，但仍旧是供需偏紧的状态。全球棉花连续第六年供不应求，需库存弥补，全球棉花库存连续两年下降。由于下一年度仍存在供需缺口、库存继续下降问题，受其支撑价格难以出现大幅下降走势。

　　从现在到收获时节主要影响新棉产量的因素就是天气状况，截至目前，美国棉花生长区天气对棉花来说趋于**。但后期仍有很多不确定因素，不可过于乐观。截止7月11日，美全国平均现蕾率为79%，较去年多5%，高于近五年平均值11%；现铃率为26%，较去年高6%，比近五年平均值高3%；苗情基本与上周持平，但好于去年，优、良、一般、可、差分别占16%、51%、26%、5%和2%。

　　国内棉花受外棉影响，价格持续走弱

　　本周棉花延续前两周跌势，低开低走。本周后三个交易日有所反弹。主力合约1101合约跌幅达120元或0.76%。交易量有所增加，持仓量缩减。目前郑棉多空双方正激烈争夺16000点附近的支撑位置。若郑棉跌破此支撑位，后势堪忧。此外，现货价格开始企稳，但仍处于高位，中国棉花价格指数(328) 处于18347元/吨历史高位，而进口棉花价格指数小幅回落，目前折1%关税的价格为15546元/吨，折滑准税的价格为16039元/吨，也处在历史高位。国内外市场转暖,需求逐步回升,刺激了棉花销量增加；同时去年棉花产量下降,新疆棉花的外运又出现了运输困难,这是目前棉花现货价格居高不下的主要原因。而国内棉花的现价已经大于进口棉花的价格，这会打压国内棉花的价格。

　　尽管本周国内多数棉花企业小幅下调皮棉价格，但纺企观望的增多，大多纺企纺期待国家抛储。当前由于纺织订单转淡，整个棉、纺织市场的活跃度都随之降温。后期棉企经营风险加大。

　　1-6月纺织服装出口持续增长

　　2010年7月12日，海关总署发布*新出口数据，1-6月纺织服装累计出口888.78亿美元，同比增长22.04%，其中，纺织品出口 356.52亿美元，同比增长32.31%，服装及其附件出口532.26亿美元，同比增长16.02%。

　　6月份单月，纺织服装出口210.62亿美元，同比增长56.22%，其中，纺织品出口65.95亿美元，同比增长31.06%，服装出口 144.67亿美元，同比分别增长71.21%。

　　6月份行业出口数据延续了前两个月的反弹趋势，保持稳定增长。二季度我国纺织、服装产品出口增长主要得益于全球经济复苏。美国经济处于强势复苏的状态，就业和消费信贷均恢复到正常水平，消费需求的提升已经由政府刺激转向内生性增长，这为二季度我国纺织服装出口提供了强有力的支撑；欧元区方面虽经受债务危机，但目前对我国纺织服装出口的冲击不大。

　　后期仍有一些不确定因素，欧元区债务危机影响存在滞后性，对我国纺织服装出口贸易的冲击或将在三、四季度显现。人民币的升值问题。自从汇改重新启动以来，人民币兑美元相应出现一定的升值。而我国纺织服装出口贸易80%左右的份额均以美元结算，行业出口增速在三、四季度或将有所放缓。

　　棉花进口价格再创新高，国内需求旺盛

　　据海关统计，6月我国进口棉花17.7万吨，较5月减少10.5%，较去年同期增长5.1%；进口价格继续上涨，涨幅超过5月，再创新高，月平均 1834美元/吨，较5月上涨2.7%，同比上涨47%。2010年上半年累计进口棉花154.5万吨，同比增长1.1倍。2009年度前10个月累计进口棉花209.6万吨，同比增长73.9%。

　　据美国农业部(USDA)7月15日发布的美棉出口周报，7月2日-7月8日这一周，美国共签约销售陆地棉23456.8吨，较前一周下降9%，低于前四周平均水平30%。中国大陆当周签约10616.6吨，较上周增长11%，占签约量的45%；装运11096.2吨，较上周下降32%，占总装运量的 30%。

　　中国根据国家统计局数据显示，2010年5月我国纱产量大约为233.53万吨，同比增加14.07%，环比增加3.53%；1-5月累计产量 1033.92万吨，同比增加17.14%。布产量为54.26亿米，同比增加13.97%，环比增加2.43%，1-5月累计产量257.94亿米，同比增加123.89%。

　　尽管棉价持续上涨，给纺织企业带来成本上升的困扰。但是，今年我国纺织品服装出口正在恢复金融危机前水平，而内销需求也很旺盛。2010年1～2月，我国纺织行业实现利润223亿元，增长71.6%(2009年同期为下降9.5%)；其中，纺织业实现利润125.5亿元，增长83.1%，服装及其制造业实现利润74亿元，增长21%。。这也就支撑了棉价的上涨。

　　进入7月份棉花生长进入花铃期，天气情况对棉花生产影响较大，目前各棉区棉花生长期有不同时间的推迟，因此各地新棉生长情况值得关注。人民币升值问题和欧美的经济复苏问题成为下半年纺织行业的不确定因素。棉价在下半年走势存在很大的不确定性， 市场炒作因素多。

　　操作建议

　　美棉已跌破前期上涨趋势，目前郑棉多空双方在16000点附近的支撑位激烈争夺，若后市跌破此支撑位，棉价有可能下跌行情。建议密切关注16000点附近争夺。前期多单可以平仓，等待新一轮行情。