货币紧缩预期加强市场震荡难以避免

 上周，宏观经济环境令国内商品市场大幅震荡，随着中国加紧遏制通胀、抑制商品价格快速上涨，郑州棉花期货由前周33000元的历史高点回落到27000元，现货市场因价格的急速下跌而加重了观望情绪，ICE期货在123-129美分之间波动加剧。

国家统计局中国经济景气监测中心与尼尔森公司联合开展的中国消费者信心调查显示，2010年三季度中国消费者信心指数为104点，比二季度下降5点，在连续上升五个季度后首次出现回落，下降原因为市场对通胀的担忧。如果说对10月19日年内的首次加息，市场还对是否进入加息周期、货币政策是否进入趋紧抱有怀疑，那么准备金率的再次上调则表明控制通胀、紧缩货币成了必然选择。在美联储推行第二轮量化宽松货币政策的国际背景下，新兴市场国家包括中国在内对国际资本流动性进行严格控制，堵截热钱的同时均以加息手段抑制通胀，韩国央行11月16日宣布将基准利率上调25个基点。

随着短期内对政策调控性的预期增强，再加上市场经过持续大跌之后，情绪还没有完全恢复，一方面多头要规避市场下行调整的风险，另一方面要关注套保盘可能会随时介入。从市场情况看，郑棉在28000元附近有一定阻力，支撑价格在27000元左右，并将围绕宏观经济环境以及美元走势保持宽幅震荡。