棉花指数周评：400厂积极交储黄河流域惜售严重

　　本周(11.7-11.11)现货继续低迷，采购的纺企依旧不多，200型小厂多以停机，加工出的皮棉不能交储，现货也不好销只能等市场；400型大厂多以交储，受棉籽价格下跌影响，籽棉收购价格持续疲软，大厂交储利润空间较好，所以积*交储。部分地区4级籽棉收购价格低于4元/斤以下，从公检数据上看今年黄河流域棉花山东、河北棉花平均品级4级以下，棉农惜售严重，长江流域棉花质量在4级以上，收购价格相对黄河流域略高一些。当周中国棉花价格指数(CC Index328)周均价152 0173 3840元/吨，较前周跌70元；229级20656元/吨，跌71元；527级16760元/吨，跌65元。当周电子撮合缩量增仓，近月弱势。

　　一、国内现货 ：

　　400厂积*交储黄河流域惜售严重

　　上周国内现货价格继续下跌，市场销售异常冷清，在棉花、涤纶短纤以及粘胶短纤价格跌跌不休行情下，其下游相关纱线市场萎靡不振，价格跟着原料不断下挫，其中纯棉纱市场尤为冷清。上周统计局公布的纺织服装出口也连续三个月下滑，可见下游市场外销不畅，企业开始转战内销市场。加工厂方面，200型的小厂多以停收停止加工，加工出来的皮棉不能交储只能现货销售，价格低又销售不出去，所以只能等市场；400型厂积*加工交储，在收购上面把关较严。从*近统计的截止10月底的公检数据上看，新疆公检量占到全国的83%，内地公检数量占比较低；全国平均品级3.03级，其中新疆地区品均品级2.83级，内地平均品级4.01级。内地黄河流域山东、河北两省平均品级4级以下，而目前当地的收购价格多低于4元/斤，有的地区价格仅在3.5-3.7元/斤左右，棉农惜售严重，有的棉农至今一斤未卖。

　　上周共计划收储2011年度棉花333300吨，较上周增加66200吨；实际成交166160吨，较上周增加11340吨；成交率50%，其中内地共计划收储141400吨，较上周计划收储增加24100吨，实际成交48720吨，较上周增加1980吨，成交率34%，新疆共计划收储192000吨，较上周计划收储增加42200吨；实际成交117440吨，较上周增加9360吨，成交率61%。

　  二、电子撮合：近月弱势缩量增仓

　　上周(11.7-11.11)，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交65720吨，比前一交易周成交量减少20760吨。周订货量增加3280吨，累计订货量为59500吨。

　　当周撮合有如下特点：一、当周成交总量大幅减少，多数合同较前一周成交萎缩，日均成交量13144吨，当周行情仍以跌势为主，日价格延续小幅震荡格局，均价涨跌多在百元以内，市场成交重心仍在远月合同，近月观望仍浓。其中MA1203合同成交量近两万吨，2、4月份合同成交万余吨，虽有减少但仍保持较活跃状态，而近中期合同成交均不足五千吨，行情大幅低于收储价，观望居多；二、周订货量有所增加，整体表现为近减远增，其中远月MA1204合同订货大增四千余吨，为增仓主力，市场普遍关注收储结束后市场走势，其余合同订货增减幅度均在百余吨水平，操作空间有限；三、当周撮合*高价为MA1204合同19840元，较上周降低百余元，*低价为MA1111合同18500元，较上周降低三百余元，MA各月合同周均价跌多涨少，其中近月MA1111合同周均价下跌244元至18672元/吨，为当周*大跌幅合同，其余合同涨跌幅度在14-160元之间，近中期合同跌幅与前一周相近，远月MA1204合同以均价19740元/吨继续居于各合同之首，与近月合同均价价差超过千元，近月合同周均价与同期CC Index328周均价价差扩大至六百元左右。

   　三、 国际市场：期现市场齐跌美棉出口大幅增加

　　上周(11.7-11.11)欧债危机再生波折，意大利财政状况引发市场担忧，ICE期棉及现货市场受经济层面影响整体下跌。随着2011年进口配额即将到期，中国仍在持续进口，预计剩余配额已经不多。前一周美棉出口大幅增加及中国签约大量美棉对价格形成支撑，但全球整体购销不旺。美国农业部(USDA)公布了11月份全球*新产销预测，产量及消费微幅调减。当周，ICE期棉近期合约周均价98.06美分/磅，较前一周跌1.35美分/磅；同期国际棉花现货价格Cotlook A指数周均价107.02美分/磅，较前一周跌2.70美分/磅。

　　四、市场展望

　　欧洲债务危机导致部分投资者离场观望，基本面本年度全球棉花严重过剩，欧美经济疲软导致纺织服装需求下降，基本面与宏观面均对棉价构成压力，电子盘和现货继续维持弱势。