棉粕高位运行未来行情堪忧

　　八月即将结束，新疆地区新花少量上市，但新棉籽批量上市尚需时日，陈棉籽也基本消耗殆尽，棉籽原料处青黄不接之时，棉粕货少价坚，处高位运行状态，但随着新花上市时间的临近，业内人士担忧，新粕上市行情堪忧。

　　棉粕高位运行支撑因素：

　　一、棉籽高位难下 成本支撑棉粕行情 因棉籽处青黄不接阶段，其价格居高，棉籽原料成本支撑，下游棉副产品行情坚挺，但因棉油弱势持续，棉壳上涨幅度有限，棉短绒涨幅也遇到了瓶颈。棉粕在棉籽 占比中高达50%左右，且油棉加工厂长期亏损，厂家对棉粕寄于重望，承压持价。

　　二、油棉厂几近全停 棉粕货少价坚 时至8月底，各地油棉厂多处停工状态，新籽未上市，大家都在观望，内地能保持开工厂家不足十家，且均处停工收尾阶段，厂家为规避风险，少有存货者。调查发 现，多数厂家本年度订单加工者居多，加之市场行情不稳，少有大量存货者。目前各地货量不足，多处有价无市状态，个别存货厂持价出售，行情难以下调。

　　棉粕利空因素： 一、期货、现货豆粕行情难涨 不能有力支撑棉粕行情 本周，期货豆粕再行回落，现货跟跌。周二沿海地区43%蛋白豆粕价格至2600-2680元/吨一线，较上周末下跌10-40元/吨。豆粕期货、现货行情 走弱，不能有力支撑棉粕行情。 9月1日，山东省40%蛋白棉粕报价2300-2350元/吨，46%蛋白报价2650-2660元/吨，货少持价，较前周基本持平;河北省40%蛋白报 价2350-2400元/吨，货少持价，成交少量;河南省42%蛋白报价2450元/吨，40%蛋白报价2300-2350元/吨，46%蛋白棉粕 2650-2680元/吨，持平，货少持价，成交可议;湖北省42%蛋白报价2380-2400元/吨，成交少量;陕西省报价2400元/吨，有价无市; 江西省报价2380-2400元/吨，货少持价，有价无市;山西省报价2380-2400元/吨，有价无市。

　　二、棉粕性价比处劣势 上涨空间受到限制 当前，内地部分地区46%蛋白棉粕价格基本与沿海地区43%蛋白豆粕价格基本持平，北方地区40%蛋白棉粕价格至2300-2350元/吨，与豆粕价格相 差300-310元/吨一线，而棉籽旺季时节棉粕与豆粕正常差价多在700-1100元/吨一线，当前棉粕价格失去性价比优势，其上涨空间受到一定限制。

　　三、蛋白类原料供应充足 棉粕无竞争优势 当前，蛋白类原料供应充足，进口大豆到港量较大，豆粕供应量较大，进口DDGS、进口高粱、大麦等低价热量原料也不断冲击市场，目前玉米价格也不断回落， 菜粕也对棉粕市场形成竞争。今年南方降雨量较大，对水产养殖造成伤害，下游饲料厂商对原料采购谨慎，多数厂家随用随购，供求关系一直处相对紧张状态，而棉 粕从货量到价格均无竞争优势，多数厂家修改配方，择优采购原料，对棉粕形成制约。 离新花上市时间越来越近，未来棉粕上市后其价格难保，回落概率大，下跌幅度参照豆粕价格，且密切关注棉籽与其它棉副产品价格支撑力度而定。